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Die Fortschritte an der COVID-19-Front sind schleppend und von Rückschlägen gezeichnet, sodass sich viele Industrieländer nach wie vor in mehr oder weniger strikten Lockdowns befinden. Wir rechnen effektiv damit, dass die fortgesetzten Beschränkungen im laufenden Quartal zu einer Flaute der Wirtschaftsaktivität führen werden.

Die Aktienmärkte sind ähnlich ins neue Jahr gestartet, wie sie das alte beendet haben: mit viel Aufwärtsdrang.

Das laufende Jahr war bisher reich an marktbewegenden Ereignissen, und die letzten Wochen waren in dieser Hinsicht keine Ausnahme.

Die Finanzmärkte wurden im bisherigen Jahresverlauf von der COVID-19-Pandemie und ihren Folgen beeinflusst. Dennoch hat sich die Aufmerksamkeit im letzten Quartal 2020 nun etwas auf die mit Spannung erwarteten Wahlen in den USA verlagert.

«Alles hat einmal ein Ende.» So haben unsere Ökonomen jüngst den Zenit der Wirtschaftsaktivität beschrieben, mit dem sie im Anschluss an die starke Konjunkturerholung dieses Sommers in den kommenden Wochen rechnen.

Die globale Coronavirus-Pandemie ist zwar noch keineswegs ausgestanden. Dennoch legten die meisten risikoreicheren Vermögenswerte in den Sommerwochen weiter zu. US-Aktien allgemein notierten nahe ihrer Allzeithochs, während Technologietitel auf neue Höchststände kletterten. Derweil fielen die Renditen von US-Treasurys trotz wieder besserer Konjunkturdaten weiter, was Edelmetallen Auftrieb gab.

Alle Rallys legen irgendwann eine Pause ein. Die Rally, dank der Aktien im 2. Quartal 2020 wieder deutlich zugelegt haben, ist keine Ausnahme: Seit Mitte Juni tendieren die Aktienmärkte mehrheitlich seitwärts, und selbst überraschend positive Konjunkturdaten haben keine nachhaltige Dynamik auszulösen vermocht.

Die Widerstandsfähigkeit der Finanzmärkte wurde in den letzten Wochen eindrucksvoll unter Beweis gestellt. US-Aktien gaben zwar jüngst nach, doch stiegen die Märkte meist, da viele Anleger befürchteten, die Rally zu verpassen. Insgesamt konnten zahlreiche Aktienindizes einen beträchtlichen Teil ihrer seit Jahresbeginn erfahrenen Verluste wieder wettmachen. In einigen Fällen waren sie sogar in der Lage, die gesamten unterjährigen Verluste wieder auszugleichen.

Die Coronavirus-Pandemie und ihre wirtschaftlichen Folgen beschäftigen die Anleger weiterhin. Dank deutlicher fiskal- und geldpolitischer Unterstützung und der schrittweisen Lockerungen der Lockdowns in vielen Ländern vermochten Aktien jedoch weitgehend an ihren seit Ende März erzielten Gewinnen im zweistelligen Prozentbereich festzuhalten.

Die Credit Suisse ist seit ihrer Gründung eng mit der Schweiz verbunden. Wie stark diese Beziehung ist, hat sich auch in den vergangenen Monaten gezeigt, wie zum Beispiel beim KMU-Massnahmenpaket oder der Coronavirus Spendeaktion für die Schweiz. Dazu setzt sich die Credit Suisse auf verschiedenen Ebenen für die Wirtschaft und die Gesellschaft ein. Dieses Engagement und die tiefe Überzeugung für die Schweiz unterstreicht unter anderem die Broschüre «Die Schweiz und die Credit Suisse».