公司信息 新兴资本市场占全球指数比重于2030年料会倍增，中国将超越英、日成为全球第二大股市

虽然20年来集资活动急速增长，但相对本身的经济规模，新兴国家资本市场的发展程度仍然偏低。报告中的20个新兴国家现占全球产值39%，而按购买力平价计算则占51%，但占全球资本市场的比重却不足一半，其中占全球股市市值只是22%，而占全球企业和主权债券市场则为14%。然而，瑞信研究院预测，到2030年，新兴市场占全球股市市值的比重将增加至39%，而占企业债券和主权债券的比重则分别增至36%和27%，较现时的市场份额提高约一倍。

瑞信投资银行环球股票研究部主管Stefano Natella在纽约表示：「在全球资本市场中，发达国家与新兴国家的差距将于2030年缩小。这是由于在新兴经济体的储蓄率相对较高的情况下，国内共同基金、养老基金和保险基金的增长，带动新兴市场股票和企业债券的供求关系，使其对缩小上述差距发挥不均衡的重大作用。此外，新兴市场企业涉足本地货币资本市场的能力与日俱增，因而避免承受汇率意外波动的风险。」

瑞信预测在各资产类别中，未来17年名义美元复合年增长率最高的将是新兴市场股票和企业债券的13%，其次为新兴市场主权债券的8%，较发达市场的增幅高出一倍。瑞信预测发达市场股票的增长将放缓至7%，而企业和主权债券的增幅则分别回落至5%和3%。因此，于2014年至2030年期间，估计新兴市场股票、企业债券和主权债券按名义币值计算的市值将分别上升98万亿、47万亿和17万亿美元，而发达市场同类资产的市值于同期将分别增长125万亿、52万亿和24万亿美元。

瑞信投资银行环球新兴市场股票策略师Alexander Redman 在伦敦表示：「在这项研究中，我们推断新兴和发达资本市场的既定历史增长模式，以助预测市值于2030年的绝对和相对规模和组成。我们发现，发达国家股票和企业债券市场总值历来的扩张，与本地生产总值和经济生产力的提高息息相关。因此，我们采用人均本地生产总值的长期预测，来预估未来17年新兴和发达市场股票和固定收益产品的发行额。」

中国股市于2030年将超越英、日

虽然美国于2030年将仍然是全球最大股市，其市值将达98万亿美元，而比重占35%，但中国将超越英国和日本，成为第二大股市，其市值将达54万亿美元，而比重占19%。累积计算，中国自2000年起占新兴国家股权资本市场交易总额的40%（6,390亿美元）。于未来17年，中国所占份额将增至60%，即3.6万亿美元，名义增幅达5.5倍。此项预测是假设中国将于未来17年开放资本账，使外国投资者可涉足A股市场。

此外，瑞信亦预测中国将一如过去14年，继续称雄新兴地区企业债券市场的交易额（占总值37%，即1.6万亿美元），而到2030年将达新兴市场一手债券交易总额的53%（即18.4万亿美元）。

中国企业债券市场价值于2030年之前，亦将录得最大幅的增长。随着中资银行对国有企业和地方政府资产进行大规模的非中介化，预计中国企业的债券发行总额将由2014年的3万亿美元增长近10倍，至2030年的32万亿美元。

新兴市场将提高所占承销费份额

瑞信还预测新兴国家于未来17年将录得更多承销费，并提高所占份额。瑞信的报告指出，按名义基准计算，全球资本市场于2014年至2030年期间的承销费用将达6,380亿美元，而2000年至2014年期间所赚取的承销费为3,070亿美元。在承销费总额中，预期40%（即2,560亿美元）将来自新兴市场，而自2000年以来的份额只是16%（即490亿美元）。

报告预期于2030年，股权与债务资本市场之间的承销费分配亦会远远较为平均（分别为49%/51%），而2000年至2013年间则为67-33%。至于新兴市场地方经纪在股权和债务资本市场的承销费中所占份额，亦将由2000年至2013年间的45%（220亿美元）增至2014年至2030年间估计的58%（1,490亿美元）。

上述研究在统计方面的其他主要结论还包括：

金砖五国（巴西、俄罗斯、印度、中国和南非）在全球股市的占比将于2030年年底前提高至26%，高于2014年的11%和1996年的2%。至于新兴市场股市，金砖五国所占市值将于2030年之前达66%，高于2014年的52%和1996年的21%。

沙特阿拉伯、印度尼西亚和土耳其在新兴市场中的相对规模排名将出现显着变化。沙特阿拉伯将由第10位升至第六位、印度尼西亚由第12位升至第七位，而土耳其则由第17位升至第10位。

在2014年至2030年（估计）期间，股票市值复合年增长率最高的国家是土耳其（17%）、中国（16%）和印度尼西亚（15%）。这些增幅已计算股价回报以及发行净额和加入股本的影响。

全球主权债券市值将由2014年的43万亿美元增长近倍至2030年的84万亿美元，新兴市场占该增幅的42%。

·在2014年至2030年间，新兴市场的二级股票累积总收入估计为3,920亿美元，而发达市场则为8,270亿美元。

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