ILS历史
ILS History

第一批具有标准化条款和条件的保险连结工具,称为 as 巨灾债券,于1994年发行,并将一组指定风险从发起人转移给投资者。它们是紧随1990年代初发生安德鲁飓风和北岭(加利福尼亚州)地震后出现的。这些事件带来的巨额保险损失暴露了保险与再保险公司根本资本基础的巨大差距,并在行业内提出资本充足率的问题。很明显,需要一种新的资本来源,而该资本来源应具有吸收巨额损失的较高能力。由于其规模和深度,资本市场满足了这一需求。

鉴于准入门槛较低且与其他金融工具的相关性较低,巨灾债券在资本市场中引起大量关注。截至目前,已发行超过400只巨灾债券(包括已到期的巨灾债券),巨灾债券市场已增长至约249亿美元(截至2017年9月,不包括人寿和私募巨灾债券,资料来源:瑞信)。

2003年以后,通过专业术语称作 ILS私人交易 的交易,资本市场在传统再保险市场也变得越来越活跃。这一新的风险转移工具为再保险市场提供了更广泛的准入渠道,并显着改善了ILS的多样化潜力。

资本市场和保险市场的日益融合为投资者提供了不仅仅通过再保险股票(其业绩表现更多受投资结果的驱动,而非实际再保险业务),而且也通过专门的另类投资策略来直接参与(再)保险风险的机会。

特别是在2008/2009年金融危机之后,ILS证明了其与金融市场的相关性较低时,投资者对此类资产类别的兴趣显着增加。低利率环境进一步推动资本进入ILS市场。

自1990年代以来,另类风险转移市场已从几乎不到20亿美元增长到约750亿美元,现在约占全球再保险资本的18%(截至2016年12月,资料来源:Guy Carpenter)。

大部分另类资本被部署在容易遭受自然灾害风险的发达保险市场;尤其是美国,其次是日本、欧洲、澳大利亚/新西兰和全球其它小型保险市场。