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当代中国的健康、财富与投资
11月初在深圳举办的第九届瑞信中国投资论坛圆满结束。今年的论坛聚焦中国发展现状,包括其经济前景、知名企业和创新机构的成就及医疗行业所取得的切实发展。

在宏观经济方面,瑞信中国投资论坛的参与者所听到的预测不尽相同,尤其是对中美贸易纠纷升级导致中国经济增长放缓的忧虑加剧。世界银行中国局首席经济学家李伟乔(John Litwack)解释道,中国应将贸易问题视为一个较双边纠纷更广泛的议题,且(尽管中国已朝该方向采取多项措施)“可能需要贯彻互惠方针来避免及缓和冲突”。

李伟乔表示:“我们也可能目睹更为激进的贸易保护主义在其他国家大行其道,中国投资者面临越来越多的限制,以及有关技术转让的忧虑加剧。”

点击观看: 谁会成为中美贸易战的赢家和输家?
李伟乔(John Litwack)在中国投资论坛上就中美贸易战的赢家和输家阐述自己的看法。

李伟乔表示:“我们也可能目睹更为激进的贸易保护主义在其他国家大行其道,中国投资者面临越来越多的限制,以及有关技术转让的忧虑加剧。”

半导体:逆境中的机会?

当前的贸易环境并非有百害而无一利。以半导体行业为例,中国在该领域一直落后于美国。君海创芯投资总监丁珉解释道,自2014年开始,中国进入半导体行业新的投资时代,中国在国家层面向该行业新投入的发展资金达人民币1,000亿元。然而,艾新教育总裁兼创始人谢志峰坦言,鉴于欠缺约320,000名工程人才以及中国在该行业投入的研发资金不足,更别提制造芯片的复杂程度,要赶上美国并非易事。

“要赶上美国并非易事。”
艾新教育总裁兼创始人谢志峰分享了他关于中国半导体行业的观点。

不过,丁珉和谢志峰均表示,目前的中美贸易的环境给国内半导体行业带来了一些机会 — 谢志峰表示,尤其是因为一些厂商开始尝试使用国产芯片,国产芯片因而得到了很大的改进。(瑞信中国科技行业研究部主管王晓琼亦认同该行业已取得显著发展。)

电动汽车:以创新满足需求

在瑞信中国投资论坛上,扑朔迷离的贸易前景并未打消投资者对具有巨大发展潜力的行业的热情,如新能源和智能汽车 — 蔚来创始人、董事长、CEO李斌会同电动汽车初创公司拜腾(BYTON)总裁及联合创始人戴雷(Daniel Kirchert),在一个研讨会上发言时将之称为“汽车行业的超级趋势”。

李斌预测,智能电动车不但十年之后将成为汽车主流,而且中国品牌将获得可观的市场份额。需求在日益增长。定位为高端智能电动车品牌的蔚来汽车,已于今年6月开始交付公司首款量产车型 — 高性能七座电动SUV,截止10月底已交付近5,000台。同时,戴雷表示,综合考虑创新环境、人工智能发展、政府支持、资本融资等各方面因素,中国目前是世界上最适合发展自动驾驶汽车的国家。

在看好中国品牌在电动车市场的前景的同时,李斌也提到一些在相关领域深耕创新的“黑马”,如电池材料和技术(瑞信中国投资论坛演讲嘉宾、真锂研究创始人兼首席执行官、首席分析师墨柯也持相同观点)。事实上,寻找有望加入中国最成功的创新企业(即估值超过10亿美元的“独角兽”企业)俱乐部的机构,是中国投资论坛参与者所津津乐道的话题。

点击观看: 中国电动汽车蓬勃发展的道路上将会出现什么样的挑战?
蔚来创始人、董事长、CEO李斌在中国投资论坛上就电动汽车行业可能面临的挑战和可能出现的“黑马”介绍自己的看法。

瑞信在论坛上发表的专题报告《中国独角兽:发源何处?》 就此进行了深入剖析。该报告对比了中国和美国的“独角兽”公司,确定了未来很可能诞生独角兽的五大行业:汽车、金融科技、互联网、科技硬件,当然还有医疗。

数字医疗创造财富?

中国的医疗行业极有可能成为诞生独角兽的沃土,这并不令人感到意外,因为一方面是需求增加,另一方面是在政府鼓励措施推动下产生的尖端创新。

“改革需要时间。”
中国社会科学院经济研究所副所长、公共政策研究中心主任朱恒鹏分享了他关于中国医疗卫生发展动态的见解。

中国社会科学院经济研究所副所长、公共政策研究中心主任朱恒鹏,强调了决定中国医疗业发展的三大主要因素:人口结构变化趋势、经济社会转型及技术进步。从政策的角度来看,他指出政府着眼于控制医疗成本(该主题在会前与朱恒鹏的独家访问中有详细探讨),但朱恒鹏也直言,改革需要时间。

瑞信中国医疗研究主管邵莹表示,医疗政策的发展预示着整个行业将迎来机会,她说:“在2009年推出几乎覆盖中国所有地区的可负担全民医保计划后,政府目前致力于提高药品质量。”

邵莹表示,随着政府最近向多个互联网医院发出牌照,数字医疗已随之成为一个热点话题。中国投资论坛的参与者了解到,平安好医生等企业基于数字医疗平台的创新业务模式早已证明了它们的成功。作为中国首批独角兽之一的平安好医生,利用平安集团巨大的客户资源和超过1,000名医生的自有团队来提升其人工智能诊断系统。瑞信中国投资论坛的参与者得悉,目前平台上一年的网上问诊量高达3亿个,相当于250个三级医院的规模。

医药与生物技术红利

邵莹提到,投资者还应留意各医疗子行业的机会,尤其是医药行业。首先,2016年中国的医药开支仅占国内生产总值的1.7%,相比美国为2.4%。瑞信预测,随着渗透率不断提高、生物制剂的推出、慢性病管理比例提高以及对重疾的提早诊疗,2019至2021年间,中国医药市场的销售收入由此可望实现15%的复合年增长率。

分散的医疗行业也有可能进行整合。邵莹表示:“目前前十大药企仅占中国药品总销量的10%,而美国在2016年为48%。我们预期未来五年,中国医药行业将经历进一步整合,大型医药公司将从小公司手中抢占至少50%的市场份额。”

生物技术是另一个具备巨大潜力的领域。礼来亚洲基金创业合伙人张志民和天境生物科技首席科学官郭炳诗在中国投资论坛首日演讲时,讨论了中美两国生物技术投资的最新趋势。据张志民称,生物医药还是一个投资机会很多的领域,因为新的疗法不断涌现,而一级市场定价普遍较贵。郭炳诗称肿瘤免疫、联合治疗以及新型小分子药物是肿瘤治疗的方向,而张志民则看好新类型的治疗方法比如细胞治疗。

明智投资的工具

瑞信中国投资论坛的观众不仅了解到许多令人振奋的前景,也获得一些风险提示。以数字医疗为例:据唯医网创始人兼CEO刘峥嵘称,“中国的数字医疗仍处于发展初期,尚未出现重大发展。”

“投资数字医疗时需要考虑三个重要因素。” 
瑞信中国医疗研究主管邵莹分享了她关于数字医疗行业的看法。

因此,审慎评估企业前景至关重要。正如瑞信中国医疗研究主管邵莹所言,对于医疗行业,最好问三个问题:“首先,企业是否真正解决实际问题?其次,为医疗系统或病人带来了哪些好处?第三,团队是否具备卓越往绩?归根结底,对医疗和数字行业的深入了解极为重要。”

这也适用于对中国任何行业的投资 — 这是瑞信在中国投资论坛上推出其专有分析平台HOLT的原因之一。HOLT以先进技术涵盖中国A股市场,将超过1,800家公司的资料纳入数据库,几乎全面覆盖沪深300、上证180、上证380及深证成指股票指数,以帮助资深资产管理人和金融专业人士做出更优化、更明智的投资决策。

如希望率先洞察行业趋势、捕捉投资机遇,请继续密切关注第十届瑞信中国投资论坛。