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陈昌华: 中国的创新主要是力图解决中国经济旧体系的低效问题
陈昌华是瑞信中国股票策略研究主管

中国创新格局最近有哪些动态让您感到惊讶?为什么?

陈昌华: 借助独特而巨大的国内市场,出现了巨型互联网平台公司,这是过去十年中国最让人惊讶之处。这些公司在推动中国技术发展方面至关重要。

当我们分析中国“独角兽”企业的特点时,
我们发现这些企业主要是侧重于消费市场和服务行业的互联网公司。

与全球同行相比,中国在科技和创新方面的根本差异有哪些?这些差异对中国的增长轨迹产生了怎样的影响?

陈昌华: 中国的创新主要是力图解决中国欠发达和/或低效部分的业务模式创新。因此,当我们分析中国“独角兽”企业的特点时,我们发现这些企业主要是侧重于消费市场和服务行业的互联网公司。相比之下,科技含量较高的公司如硬件/数据分析/医药等数量相对较小。

中国科技公司是否可在海外占据主导地位并制定全球性标准?国家安全考虑是否意味着中美科技市场基本上最终将互相向对方关闭?

陈昌华: 在可预见的未来,这很难发生的。如上所述,中国新型创新公司大多是侧重于国内市场的互联网平台公司,其业务基本侧重于国内市场,暂时没有迹象表明他们能够在其他主要经济体实现类似的成功。

鉴于因国家安全考虑而引发的中美关系明显恶化(与欧洲/日本的关系亦然,但程度较小),我认为目前中美之间的联系将会不如以前紧密。

您认为哪些行业可能会成为中国的“黑马”(科技领域以及所有行业)?

陈昌华: 鉴于中国人上网活跃,中国可能会在大数据分析相关领域 (如人工智能(AI)、监控和/或基因生物技术)非常成功,政府也从公众收集了大量数字信息,中国的巨大人口确保来自中国的基因数据十分多样化,非常有利于基因研究。

请指出投资者在投资中国创新时应牢记的三件事情。

陈昌华:

  1. 无论您投资哪一个行业,都需要随时考虑政府或监管风险。在中国,政府或监管干预可能存在于各行各业,即使是并无战略重要性可言的正常业务也是如此。这一点跟其他更加自由市场体系不同。
  2. 侧重于那些尝试解决和减少中国经济旧体系低效问题的公司,例如过去十年中国电商的成功与中国低效的消费品分销网络有很大关系。
  3. 中国国内市场非常巨大,因此不排除那些专注于解决国人具体需求的公司。