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Investment Outlook 2022

Investment Outlook 2022. La grande transizione.

Se il 2021 è stato incentrato sulla ripresa dal COVID, vediamo il 2022 come l'inizio di un’importante transizione, che richiede molta attenzione da parte degli investitori desiderosi di sfruttare al meglio il domani.

I nostri sei temi chiave per il 2022

Nel 2022 ci concentriamo su sei temi che trarranno beneficio dalla transizione verso un'economia focalizzata su tecnologia e sostenibilità, con il ritorno a un contesto normalizzato di politica monetaria e crescita.

1. Seleziona le opportunità nel mercato obbligazionario

Il rischio di credito crossover, l'Asia e i prestiti senior offrono rendimenti migliori.
Il rischio di credito crossover potrebbe aumentare i tassi su bond a breve termine/note a tasso variabile. In Asia, le opportunità stanno nei crediti ad alto rendimento, ma da evitare l'immobiliare cinese. I prestiti senior offrono un rendimento più elevato a fronte di un rischio più elevato.

2. Chi vince sull'inflazione

Le società che possono trasferire gli aumenti di prezzo possono premiare i propri azionisti.
Un maggiore potere sui prezzi e la fedeltà al marchio si tradurranno in maggiori rendimenti per gli azionisti. Cerca queste qualità in energia, beni d'investimento, assicurazioni, materiali da costruzione, auto e componenti, settori finanziari e bancari diversificati.

3. Recuperando dal Covid

Le catene di approvvigionamento si stanno sbloccando e gli investimenti di capitale stanno aumentando.
Il trasporto merci aereo, marittimo e stradale gode di una forte domanda con possibilità limitate di aumentare la capacità. I fornitori di beni strumentali e le società IT con soluzioni automatizzate e digitali beneficeranno di maggiori investimenti nella resilienza.

4. La silver economy resta forte

Una popolazione più anziana e più ricca rimodellerà la domanda.
Le nuove tecnologie saranno applicate più ampiamente a condizioni legate all'età. I biofarmaci dispongono di risorse significative per un'ulteriore espansione. Nel turismo, gli anziani di Paesi con alti tassi di vaccinazione ricominciano a fare le vacanze.

5. Ulteriore innovazione nell'alimentazione

La necessità di nutrire il pianeta in modo sostenibile alimenta una rivoluzione nel cibo.
Le diete si spostano sempre più sul vegetale. L'agricoltura di precisione sta aumentando i raccolti a fronte di minori input. L'innovazione riduce il bisogno di plastica e accorcia le catene di approvvigionamento.

6. Sfrutta i mercati privati per una crescita anticipata

Dirigi gli investimenti su valutazioni realistiche nei settori ad alta crescita.
Grazie a decisioni rapide e disponibilità di capitale, i fondi di venture capital individuano in anticipo innovazioni promettenti. Anche i gestori secondari che hanno sfruttato le dislocazioni di mercato per il 2022 sono ben posizionati. Una solida due diligence e un approccio diversificato sono fondamentali come sempre.

Per saperne di più sulle nostre prospettive per il 2022 e sulla nostra roadmap per gli investitori:

Investire in un mondo che cambia

L’economia globale sta uscendo dalla pandemia già profondamente cambiata. Il debito pubblico è significativamente più alto, la tendenza alla digitalizzazione è accelerata in particolare nei settori sanitario, bancario e al dettaglio, e c'è un’enfasi molto maggiore sulla sostenibilità post COP26 (26a Conferenza delle Parti sul cambiamento climatico delle Nazioni Unite).

Il nostro Investment Outlook 2022 esamina ciò che è necessario sapere per restare un passo avanti, mentre l'economia globale si lascia alle spalle la volatilità della pandemia dirigendosi verso una nuova normalità. Prevediamo che una domanda solida guiderà una crescita globale del 4,3%1 in termini reali – un aumento sui livelli pre-pandemia – e una crescita degli utili del 7,6%2, nonostante una carenza di manodopera e alcuni problemi di produzione che potrebbero alimentare l'inflazione. Ciò presenta interessanti opportunità per gli investitori in determinati settori azionari, immobiliari e hedge fund, tra vari altri asset.

Posizionamento per la migliore crescita

Al 4,3%3, la crescita economica sarà al di sopra dei livelli pre-pandemia, ma non tutti i settori cresceranno allo stesso modo. Le aree da tenere d'occhio sono quelle rimaste indietro rispetto alla ripresa anticipata, in particolare i servizi, come ristoranti e viaggi, da cui ci aspettiamo una sovraperfomance. Le nostre previsioni per la produzione manifatturiera e industriale sono buone, una volta risolti i problemi di filiera.

Attenzione alla minaccia inflazione

Sebbene si sia parlato molto di inflazione, riteniamo che le recenti pressioni inflazionistiche siano per lo più transitorie, dovute in parte alla natura temporanea della carenza di offerta. Tuttavia, ci aspettiamo che rimanga al di sopra dei target della banca centrale e che, in risposta, gli istituti centrali rallenteranno l'acquisto di asset piuttosto che aumentare i tassi d’interesse. La sola possibilità è comunque una ragione sufficiente per mantenersi leggeri in obbligazioni e contanti.

Tenete d’occhio i tassi d’interesse

Gli aumenti dei tassi d’interesse sono più probabili nel Regno Unito e in alcuni mercati emergenti come Brasile e Turchia. Nel Regno Unito, la combinazione di Brexit e carenze di manodopera e di altre forniture renderà più difficile che altrove superare l’inflazione e prevediamo due rialzi dei tassi nel 2022. In Brasile e forse in Turchia, anche l'elevato debito pubblico potrebbe determinare aumenti dei tassi.

Altrove prevediamo la riduzione da parte dei governi degli stimoli anti COVID e dell’acquisto di asset, con un tentativo di gestione del proprio debito lasciando i tassi invariati per il 2022. Tuttavia, la combinazione di un’inflazione leggermente inferiore e tassi d’interesse stabili o più alti potrebbe spingere al rialzo i tassi d’interesse reali. Un altro punto a sfavore di contanti e obbligazioni.

Rimanete un passo avanti in tutte le classi di asset

L'azionario, d'altro canto, sembra destinato a beneficiare di una forte crescita globale, sebbene con un rialzo degli utili ad una sola cifra. Oltre ai suddetti servizi, i settori da considerare sono quelli che possono trasferire l’aumento costi e quelli risparmiati da possibili interruzioni della catena di approvvigionamento. Raccomandiamo anche i settori all'avanguardia focalizzati su soluzioni sostenibili, ad esempio agritech e foodtech.

Prevediamo che il settore immobiliare risponderà bene ai bassi tassi d’interesse, ma il quadro è meno chiaro per le materie prime. La carenza di offerta ha alzato i prezzi, ma a breve termine. I mercati dell'energia rimarranno volatili durante l'inverno e l'oro potrebbe vedere un ribasso col ritorno della normalità. Infine, i mercati privati e gli hedge fund rimangono aree di opportunità per i ben consigliati o per i molto esperti.

Ogni investimento comporta un certo livello di rischio. Il rischio è definito come la possibilità di perdere denaro o di non guadagnare. Prima di investire, assicuratevi di aver compreso i rischi relativi ai prodotti. Come con qualsiasi investimento, potreste perdere denaro in qualsiasi momento.

Nella misura in cui questi materiali contengono dichiarazioni sul futuro, tali dichiarazioni sono previsioni soggette a una serie di rischi e incertezze e non costituiscono una garanzia di risultati/prestazioni future.

Note a piè di pagina:

1 "Investment Outlook 2022", p. 18 (Credit Suisse), novembre 2021
2 "Investment Outlook 2022", p. 39 (Credit Suisse), novembre 2021
3 "Investment Outlook 2022", p. 18 (Credit Suisse), novembre 2021

Fonte: Credit Suisse, salvo diversa indicazione.

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