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Informazioni generali

Ampia diversificazione: tassi Paese, mercati emergenti e indici di credito

CS (Lux) Absolute Return Bond Fund

Strategia di mercato – Reddito fisso
  • la strategia ‘momentum’ del comparto ha beneficiato a marzo del deprezzamento del dollaro USA, in particolare contro le valute dei mercati emergenti (EM) e le valute legate alle materie prime. Positivo, per la performance del comparto, si è rivelato anche il rally sui mercati del credito. 
  • l’esposizione del fondo alla duration dei tassi di G10 rimane long. L'esposizione direzionale è attualmente short sul dollaro USA nei confronti dello yen giapponese, della rupia indiana, dell'euro, del real brasiliano.
  • L’esposizione creditizia è long sugli high yield USA e sui corporate bond investment grade degli Stati Uniti
  • Guardando avanti, riteniamo che la strategia possa essere interessante per catturare trend sulle valute (FX), asset class che riteniamo piuttosto compressa a questi livelli, e, al contempo, continuare a beneficiare di ulteriori trend su Usd e credito.
  • Il fondo si dimostra utile per la costruzione di un portafoglio, grazie alla sua bassa correlazione con strategie di puro “carry” (specialmente durante le fasi di esplosioni di volatilità): il fondo ha infatti dimostrato una correlazione di -0,07 con il fixed income e -0,39 con l’Equity.

l vantaggi dalla strategia di allocazione del fondo possono essere riassunti in:
 

  • Basse correlazioni rispetto a investimenti obbligazionari tradizionali e apprezzamento del capitale nelle fasi di forti trends di mercato e di maggiore volatilità. Le strategie di investimento basate sul “Momentum” (o trend) hanno ormai un track record pluridecennale ma l’aspetto di rilievo è che mostrano una correlazione negativa che può rivelarsi molto interessante durante le fasi orso di mercato.
  • Risulta indifferente al contesto di rischio (risk-on / risk-off), con la possibilità di assumere sia posizioni long che short.
  • Sfrutta il meccanismo quotidiano di stop loss che replica, attraverso tutti gli strumenti nel corso del tempo, il playoff di una opzione straddle (una strategia che prevede il contemporaneo acquisto o vendita di un'opzione put e di una call con medesimo strike price e medesima scadenza che può essere profittevole in qualunque direzione si muova il prezzo)
  • Può beneficiare di correzioni di mercato dal momento che il portafoglio adotta la flessibilità necessaria per stabilire l’esposizioni in short duration (sensibilità del portafoglio inversa rispetto al rialzo dei tassi), al credito e alle valute tramite l’uso di derivati.
  • Rispetta la struttura di regolamento lussemburghese UCITS IV con liquidità giornaliera, garantendo pertanto la massima liquidabilità dell’investimento.

l vantaggi dalla strategia di allocazione del fondo possono essere riassunti in : 

  • Basse correlazioni rispetto a investimenti obbligazionari tradizionali e apprezzamento del capitale nelle fasi di forti trends di mercato e di maggiore volatilità. Le strategie di investimento basate sul “Momentum” (o trend) hanno ormai un track record pluridecennale ma l’aspetto di rilievo è che mostrano una correlazione negativa che può rivelarsi molto interessante durante le fasi orso di mercato.
  • risulta indifferente al contesto di rischio (risk-on / risk-off), con la possibilità di assumere sia posizioni long che short
  • sfrutta il meccanismo quotidiano di stop loss che replica, attraverso tutti gli strumenti nel corso del tempo, il playoff di una opzione straddle (una strategia che prevede il contemporaneo acquisto o vendita di un'opzione put e di una call con medesimo strike price e medesima scadenza che può essere profittevole in qualunque direzione si muova il prezzo)
  • può beneficiare di correzioni di mercato dal momento che il portafoglio adotta la flessibilità necessaria per stabilire l’esposizioni in short duration (sensibilità del portafoglio inversa rispetto al rialzo dei tassi), al credito e alle valute tramite l’uso di derivati
  •  rispetta la struttura di regolamento lussemburghese UCITS IV con liquidità giornaliera, garantendo pertanto la massima liquidabilità dell’investimento

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