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Informazioni generali

L’investimento obbligazionario poco correlato con il reddito fisso

CS (Lux) Absolute Return Bond Fund

Strategia di mercato – Reddito fisso
  • La strategia momentum ha fornito un contributo positivo alla performance di giugno con la ripresa del deprezzamento del dollaro e il rally dei mercati obbligazionari
  • La volatilità del fondo è stata contenuta nonostante le forti turbolenze di mercato dopo il referendum britannico
  • Le strategie relative value hanno evidenziato un andamento misto.
  • Il contributo derivante dalle posizioni relative value FX è stato positivo, mentre il trading sui tassi di interesse cross-market ha registrato un impatto negativo a causa di forti dislocazioni di prezzo
  • I carry trade nelle valute dei mercati emergenti e del credito hanno avuto un impatto positivo sulle performance
  • L'esposizione del fondo alla duration dei tassi G10 è leggermente positiva.
  • Il fondo ha una posizione short sul dollaro USA e ed è principalmente long sulla rupia indiana, sullo yen giapponese, sul rand sudafricano: posizione long anche sul real brasiliano rispetto ad altre valute dei mercati emergenti per motivi di carry.
  • Esposizione long sul credito USA (sia high yield che IG) e short sull’high yield europeo
  • Sul versante relative value, il fondo rimane posizionato per un appiattimento della curva del Tesoro degli Stati Uniti e per un apprezzamento del dollaro neozelandese contro il dollaro canadese.

l principali fattori distintivi della strategia di allocazione del fondo sono:  

  • Basse correlazioni rispetto a investimenti obbligazionari tradizionali e apprezzamento del capitale nelle fasi di forti trends di mercato e di maggiore volatilità. Le strategie di investimento basate sul “Momentum” (o trend) hanno ormai un track record pluridecennale ma l’aspetto di rilievo è che mostrano una correlazione negativa che può rivelarsi molto interessante durante le fasi orso di mercato.
  • Risulta indifferente al contesto di rischio (risk-on / risk-off), con la possibilità di assumere sia posizioni long che short.
  • Sfrutta il meccanismo quotidiano di stop loss che replica, attraverso tutti gli strumenti nel corso del tempo, il playoff di una opzione straddle (una strategia che prevede il contemporaneo acquisto o vendita di un'opzione put e di una call con medesimo strike price e medesima scadenza che può essere profittevole in qualunque direzione si muova il prezzo).
  • Può beneficiare di correzioni di mercato dal momento che il portafoglio adotta la flessibilità necessaria per stabilire l’esposizioni in short duration (sensibilità del portafoglio inversa rispetto al rialzo dei tassi), al credito e alle valute tramite l’uso di derivati.
  • Rispetta la struttura di regolamento lussemburghese UCITS IV con liquidità giornaliera, garantendo pertanto la massima liquidabilità dell’investimento.

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