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Informazioni generali

Basse correlazioni ai bond tradizionali e sprint nelle fasi di alta volatilità

CS (Lux) Absolute Return Bond Fund

Strategia di mercato – Reddito fisso

Il fondo mantiene una posizione di duration lunga (alta sensibilità ai tassi di interesse) attraverso tutta la curva dei tassi dei paesi G10. L'esposizione direzionale è attualmente lunga (rialzista) sul dollaro USA contro il dollaro canadese, la rupia indiana e il ringgit malese, mentre è short (ribassista) sul dollaro contro l'euro, lo yen giapponese e il real brasiliano. L’esposizione creditizia è short sia sui corporate bond investment grade che sugli high yield USA. Il fondo è attualmente posizionato per un ulteriore irripidimento della curva del Tesoro americano. Il comparto detiene inoltre posizioni in opzioni che possono trarre benefici nel caso in cui le aspettative del mercato sui tassi di interesse più bassi risultassero troppo aggressive.

Il fondo prevede una combinazione tra l’approccio qualitativo e l’approccio quantitativo. La selezione delle posizioni avviene sulla base di tre parametri:

  1. strumenti di screening proprietari;
  2. processo di investimento SFI;
  3. la ricerca interna di terze parti;

Modelli oggettivi elaborati dal team di gestione e basati su regole precise definiscono i livelli di entrata e di uscita livelli per catturare le tendenze di medio lungo termine. Obiettivo:

  1. Profili asimmetrici rischio / rendimento.
  2. Diversificazione temi di strategia (tassi paesi core, tassi Emerging markets, carry valutario, indici di credito, ecc.).

l vantaggi dalla strategia di allocazione del fondo possono essere riassunti in : 

  • Basse correlazioni rispetto a investimenti obbligazionari tradizionali e apprezzamento del capitale nelle fasi di forti trends di mercato e di maggiore volatilità. Le strategie di investimento basate sul “Momentum” (o trend) hanno ormai un track record pluridecennale ma l’aspetto di rilievo è che mostrano una correlazione negativa che può rivelarsi molto interessante durante le fasi orso di mercato.
  • La combinazione di strategie basate sul carry e sul momentum permette di migliorare i rendimenti complessivi del portafoglio e riduce i rischi di drawdown (perdita) sul capitale.

Inoltre la gestione del fondo:

  • risulta indifferente al contesto di rischio (risk-on / risk-off), con la possibilità di assumere sia posizioni long che short.
  • sfrutta il meccanismo quotidiano di stop loss che replica, attraverso tutti gli strumenti nel corso del tempo, il playoff di una opzione straddle (una strategia che prevede il contemporaneo acquisto o vendita di un'opzione put e di una call con medesimo strike price e medesima scadenza che può essere profittevole in qualunque direzione si muova il prezzo).
  • può beneficiare di correzioni di mercato dal momento che il portafoglio adotta la flessibilità necessaria per stabilire l’esposizioni in short duration (sensibilità del portafoglio inversa rispetto al rialzo dei tassi), al credito e alle valute tramite l’uso di derivati.
  • rispetta la struttura di regolamento lussemburghese UCITS IV con liquidità giornaliera, garantendo pertanto la massima liquidabilità dell’investimento.

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