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Boletín de Index Solutions:
bonos verdes

De simple «tapadera» a un segmento de inversión que debe tomarse en serio: la cifra de bonos verdes emitidos ha aumentado más del 30% en cuestión de un año, a la vez que ha aumentado el número de emisores. Lea más sobre cómo los bonos verdes contribuyen a financiar proyectos relacionados con el clima y el medioambiente, y sobre cómo combinar atractivos rendimientos y sostenibilidad usando un fondo indexado.

Foco de atención en bonos verdes mundiales

Los «Fridays For Future» —o respectivamente, las huelgas escolares por el clima— son una iniciativa muy aclamada que ha convertido a la alumna sueca Greta Thunberg en un personaje público conocido en todo el mundo prácticamente de la noche a la mañana. La protección del clima cada vez preocupa a más personas y cada vez son más los inversores de bonos que tienen en cuenta este y otros aspectos ESG1 a la hora de tomar sus decisiones de inversión. Al mismo tiempo, cada vez les interesa más asegurarse de que los emisores no están involucrados en operaciones de lavado verde o greenwashing2.

El Bloomberg Barclays MSCI Global Green Bond Index únicamente incluye bonos que financian proyectos con un beneficio medioambiental claramente definido. El equipo interno de analistas ha examinado minuciosamente si los bonos en cuestión cumplen los criterios de selección prescritos, conocidos como «Green Bond Principles».

 

Finalidad clara de los ingresos

Los «Green Bond Principles» son directrices voluntarias que la International Capital Market Association (ICMA) introdujo en 2014 y que somete a revisión de forma anual. Estas directrices se centran principalmente en la finalidad de los fondos y su supervisión.

  • «Use of Proceeds» (uso de los ingresos): el emisor debe usar el capital para financiar o refinanciar proyectos respetuosos con el medioambiente.
  • «Process for Project Evaluation and Selection» (proceso de evaluación y selección del proyecto): el emisor debe describir de forma pormenorizada el proceso de evaluación y selección del proyecto. Debe asimismo definir la finalidad del proyecto.
  • «Management of Proceeds» (gestión de los ingresos): un auditor independiente debe confirmar que los ingresos derivados de la emisión se gestionan por separado.
  • «Reporting» (informes): el emisor debe ofrecer un grado mínimo de transparencia. Esto implica informar con regularidad (al menos una vez al año) acerca de la evolución del proyecto y del uso del capital.

Los fondos se invierten en proyectos relacionados con el clima y el medioambiente

Los fondos recaudados a través de los bonos verdes deben destinarse a proyectos pertenecientes a una de las siguientes diez categorías: energía renovable, eficiencia energética, gestión sostenible de residuos, agricultura sostenible, conservación de la biodiversidad, medios de transporte limpios, gestión sostenible del agua, adaptación al cambio climático, productos de gestión del reciclaje y construcción de edificios sostenibles.

Por ejemplo, la compañía eléctrica Evergy emitió bonos verdes por valor de 350 millones USD a mediados de 2016 con el fin de construir un parque eólico en Kansas que suministrase electricidad producida de forma sostenible. El parque eólico Western Plains tiene una capacidad de 280 MW, lo que equivale al consumo de aproximadamente 170 000 hogares.

Similitudes con los bonos convencionales

Dejando a un lado el uso que debe hacerse de los fondos, los bonos verdes presentan las mismas características que los bonos convencionales:

  • En el caso de los bonos verdes, el emisor tiene exactamente la misma responsabilidad que con otros tipos de bonos. Los bonos verdes no tienen una condición de riesgo de impago especial.
  • Los bonos verdes suelen tener la misma calificación crediticia que el emisor. Sus riesgos coinciden, por tanto, con los de un bono convencional.
  • Los riesgos relacionados con los tipos de interés y los riesgos cambiarios son los mismos que en el caso de los bonos convencionales.

Como consecuencia, para la misma moneda y vencimiento, el rendimiento de un bono verde es prácticamente el mismo que el de un bono convencional. Cabe decir que el rendimiento del Bloomberg Barclays MSCI Global Green Bond Index (lanzado en 2013) ha sido incluso mejor que el de su homólogo más amplio Bloomberg Barclays Global Aggregate Index (véase el gráfico siguiente).

Rendimiento de bonos verdes en comparación con bonos convencionales

Performance of green bonds compared to standard bonds

Origen: Bloomberg, datos desde el 10.05.2019

Los datos de rendimientos y escenarios de los mercados financieros pasados no son indicadores fiables de rendimientos futuros.

 

Un factor importante que explica que los bonos sostenibles presenten un rendimiento superior es que tienen una duración ligeramente mayor. La asignación y selección de bonos verdes en el índice también influye en su rendimiento.

Descargue este documento Insights y obtenga una imagen completa del crecimiento de los bonos verdes

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