瑞士-全新人民币业务枢纽?

瑞士最近采取多项关键措施来打造人民币業務枢纽,使当地金融业更能配合潜力优厚的中国市场的长期发展趋势。

瑞士正朝着人民币業務枢纽的发展目标稳步迈进。对商贸关系紧密的中国和瑞士来说,这项发展事关重大。双方去年夏季签订的自由贸易协定,预期将进一步刺激出口,并使瑞士及其金融业能紧密配合中国经济的发展需要。

中国经济放缓,但保持发展动力

虽然中国经济近期放缓,但扩张步伐仍然要以比全球大部分国家迅猛。中国内地作为全球第二大经济体的地位正在加强,在过去20年保持10%以上的经济年增长率。这个新兴超级大国的经济近期出现放缓,瑞信经济研究部主管Oliver Adler表示部分原因是「中国政府采取措施加强本身的财政稳定性,但这些措施应会使中国的经济增长更能持续。」

中国经济放缓,但增长步伐仍然领先

中国经济放缓,但增长步伐仍然领先

资料来源:Datastream,瑞信

动力澎湃的中瑞贸易往来

瑞士和中国的贸易关系密切,为双方带来重大裨益。中国经济产出每上升1%,对瑞士产品的需求便递增3.4%,幅度远超其他贸易伙伴,如欧元区(2.7%)和美国(2.2%),主要原因是当中国更趋繁荣,对瑞士优质产品,如医药、机械及钟表的需求便会不成比例地提高。另一个通常会影响贸易往来的重要因素-汇率弹性则处于极低水平。这意味需求对汇率变化的敏感度几乎是不存在的。Adler表示:「因此,中国对瑞士产品的整体需求,大概不会受到瑞郎强势的明显影响。」去年,中国占瑞士出口总值近8%,即160亿瑞郎。中国内地主要从瑞士进口药物和机械,而香港则主要进口钟表和珠宝。他补充道:「过去10年,中国对瑞士出口增长的贡献媲美美国,仅略低于英国。」

药物及钟表主导瑞士对中国的出口

药物及钟表主导瑞士对中国的出口

资料来源:Swiss Customs Administration,瑞信

签订贸易协定,进一步刺激瑞士出口

瑞士与中国签订的自由贸易协定,刚于一年前在2014年7月生效,应会进一步加强两国间的贸易关系。瑞士其实是第一个与中国签署类似全面贸易协定的欧洲国家。Adler强调:「无论是欧盟还是美国促进贸易的类似协定,均无法望其项背。」瑞士政府的贸易及投资机构Switzerland Global Enterprise估计,在2014年至2028年间,瑞士企业向中国出口所节省的关税累计约达58亿瑞郎,竞争优势明显。瑞士是目前世界上对中国/香港出现贸易顺差的少数国家之一,即瑞士对中国/香港的出口值高于其从中国/香港进口的贸易总值。

人民币国际化促成海外枢纽的发展

随着中国经济持续扩张,对资产管理服务的需求亦相应提高。瑞信环球股票及信贷研究部主管Christine Schmid表示:「人民币迈向国际化,为包括瑞士在内的国际离岸人民币中心带来各种商机。人民币业务枢纽是人民币的国际交易平台,可作为跳板以进一步开发超越单纯交易运作,以人民币计价的金融服务。」瑞士具备成为人民币业务枢纽的条件,因为它最近已符合关键的基本条件:2014年7月,中国与瑞士的央行达成了双边货币互换额度协定,使两国央行可买卖各自的货币,最高上限为人民币1,500亿元(210亿瑞郎)。2015年1月,两国签署在瑞士确立人民币贸易结算安排的意向书,而中国央行更宣布将把其现行的人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点计划扩展至瑞士。四个月后,位列中国四大银行的国有中国建设银行(建行)申请了瑞士的银行牌照,以配合经营苏黎世人民币业务的需要。中国内地其他银行可能很快便会向建行看齐。过去数年,中国国有银行不断在海外扩展业务,主要是为了推动人民币迈向国际化。

瑞士的多重得益

双边货币互换额度协定,以及瑞士监管机构瑞士金融市场监管局(FINMA)批出建行的银行牌照,使瑞士符合基本条件成为欧洲人民币业务枢纽。Schmid说:「这项发展将在多个方面有利于作为经济和金融中心的瑞士,中国客户也将受惠。」除了可获得传统的交易服务外,中国客户还可享有多种以人民币计价的服务,如贸易融资、交易所买卖的货币市场基金或资本市场操作,另外还有相应的资产、财富及风险管理服务。因此,瑞信欢迎并支持两国政府继续就与整个金融业有关的问题保持沟通和进行合作。她强调:「瑞士可把本身的金融业打造成可长远配合中国市场发展的国际金融服务中心,标志着两国的贸易关系得到成功和切实的进一步发展。」