Terreni agricoli – un investimento fertile

Anche se non viene commentata quotidianamente alla televisione, quella agricola rappresenta una classe di attività che vale la pena considerare per gli investitori che non hanno fretta. Collegare tra loro il mondo dell'agricoltura e quello dei servizi finanziari richiede competenze specifiche, ma può rendere molto. Dopo tutto, la popolazione mondiale sta crescendo e tutti devono mangiare.

Gregory Fleming: Griff, cosa l'ha spinta a passare da una carriera negli investimenti tradizionali in previdenza e fondi d'investimento alla consulenza e strutturazione di investimenti agricoli?

Griff Williams: Il desiderio di rendere gli investimenti nell'agricoltura accessibili agli investitori istituzionali. L'agricoltura è una classe di attività che offre vantaggi concreti ai portafogli di risparmio e previdenza, ma purtroppo è molto difficile accedervi in forma pura. Si tratta inoltre di una classe di attività che richiede una competenza specifica che in genere non si trova nel settore dei servizi finanziari. Come agricoltore che ha trascorso oltre 20 anni nel settore dell'asset management, sto unendo questi due mondi per realizzare tale obiettivo.

Che tipo di investitore prende in considerazione i terreni agricoli?

Un investitore alla ricerca di esposizione ad attività che approfittano di temi secolari a lungo termine, come la crescita della popolazione, le nuove abitudini alimentari, la gestione dell'acqua e della conservazione dell'ambiente. Le aziende agricole offrono una copertura contro l'inflazione, combinata con una rendita. Allo stesso tempo, gli investitori devono potersi fidare dei gerenti delle aziende o almeno dei partner che li selezionano. In modo da non doversi recare personalmente sul posto per controllare come vanno le cose.

L'agricoltura è sufficientemente esposta all'economia moderna basata sui servizi per offrire buoni rendimenti?

La popolazione mondiale dovrebbe crescere del 50 per cento, salendo a più di nove miliardi nei prossimi 40 anni, mentre la domanda di generi alimentari si espanderà di oltre il 60 per cento in un mondo che diventa sempre più ricco. Lo spostamento delle preferenze alimentari verso i cibi proteici è ben documentato nelle società che si vanno arricchendo, e questo aumenterà la domanda di risorse agricole.

Qual è il momento migliore per acquisire una quota nel settore agricolo?

Molto dipende dalle modalità di investimento, ma un orizzonte d'investimento da cinque a dieci anni o un'allocazione strategica a più lungo termine è ragionevole. Per gli investitori che preferiscono i fondi rispetto a un investimento diretto, un periodo di tre-cinque anni è il lasso di tempo più breve per vedere dei risultati, ma ciò rende l'investimento piuttosto soggetto all'andamento di solo poche stagioni di coltivazione o produzione. Inoltre, è probabile che gli utili di capitale sui terreni agricoli matureranno in maniera più affidabile su orizzonti più lunghi.

Terreni agricoli in cifre (in inglese)

Che tipo di rendimento possono attendersi gli investitori?

Un buon Internal Rate of Return dovrebbe attestarsi attorno al 12 per cento – 15 per cento annuo.

Si sentirebbe di dire che un dato tipo di raccolto o prodotto è superiore, dal punto di vista di un investitore?

Ho considerato le opportunità offerte da prodotti lattiero-caseari, bestiame, cotone, canna da zucchero e frutta, soia, cereali e altre colture a rotazione. Ognuno presenta caratteristiche uniche e impegnative che richiedono un'esperienza molto solida da parte dei gerenti delle aziende. Tutti i prodotti agricoli beneficiano degli sviluppi demografici globali difficili da gestire, ma nell'ambito di questa tendenza in crescita della domanda alcune colture sono decisamente più volatili.

Che approccio dovrebbero adottare gli investitori?

Per massimizzare il rendimento sostenibile e minimizzare i rischi ambientali è fondamentale instaurare una collaborazione con gli operatori del settore agricolo. Questi mercati hanno intervalli di rendimento e catalizzatori della performance piuttosto diversi dai terreni agricoli veri e propri.

Quali sono le caratteristiche peculiari degli investimenti in terreni agricoli a livello globale?

L'aspetto cruciale è che in molti paesi l'agricoltura rimane un universo d'investimento definito a livello politico. Alcune economie agricole hanno però liberalizzato il proprio settore agricolo per rispecchiare i corsi globali, assistendo a considerevoli guadagni di efficienza. È importante sottolineare che l'agricoltura può sopravvivere e prosperare in un paese ad alto reddito senza il sostegno di prezzi imposti dallo Stato. Per individuare tali opportunità di terreni liberalizzati occorre una vasta gamma di competenze.

Ha individuato alcune best practice di mercato, o le cose cambiano da un'azienda agricola all'altra?

L'insieme di opportunità legate a prodotti agricoli senza distorsioni è piuttosto esiguo, in termini di paese. I migliori contesti operativi si trovano in Australasia e in alcuni paesi dell'America latina come Uruguay, Paraguay e Brasile. Una volta che un gruppo di agricoltori in un determinato paese adotta le tecnologie e le prassi migliori, la pressione sugli altri agricoltori cresce rapidamente. Tuttavia vi sono abbastanza aziende caratterizzate da una underperformance in paesi con condizioni d'investimento sufficientemente buone da offrire opportunità per un approccio di portafoglio.