智汇中国 瑞信瑞启中国报告

瑞信瑞启中国报告

瑞信瑞启中国依托于基层数据的分析内容,有效利用我们HOLT平台庞大的数据库以及另类数据的新来源,为我们的客户提供覆盖多个行业和宏观趋势的深层次独特洞见和观点。

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报告

2020年 9月21日

瑞信瑞启中国贷款观察 – 坏账准备金增加削弱了银行盈利能力

鉴于今年中央政府要求银行大规模增加坏账准备金,以处置高达3.4万亿元人民币的不良贷款,中资银行今年上半年空前的净利润下滑将持续到下半年。假设上市银行下半年的贷款减值损失规模与上半年相同, 2020年全年他们的净利润有可能同比下跌16%。

   

2020年 9月21日

瑞信瑞启中国原材料 – 水泥需求略好于预期

9月份前半个月,瑞信瑞启水泥小组的平均销量同比去年增长3.8%,略好于早先的预期。但同时,长材钢需求不及预期。我们认为,7月份的提前备货和投机需求是导致钢铁和水泥行业需求分化的主要原因。

   

2020年 9月20日

瑞信瑞启中国新能源汽车市场观察 – 中国新能源汽车厂商能否重演智能手机行业的成功?

中国智能手机品牌的发展与近期新能源汽车的崛起能否异曲同工?瑞信瑞启的受访小组认为答案是肯定的,国内新能源汽车厂商应能重演智能手机行业的成功。官方数据显示,8月份特斯拉上海工厂的库存大幅度上升。

   

2020年 9月20日

瑞信瑞启中国策略 – 脱钩风险迫在眉睫,政策重新聚焦于长期目标

瑞信瑞启发现,越来越多的迹象表明,疫情不再是中央政府政策制定的核心。鉴于中美脱钩风险不断升级,中国政府的政策重新聚焦长期经济和社会目标,我们相信,这一转变将在下个月公布的“十四五”规划中得到体现。

   

2020年 9月15日

瑞信瑞启中国消费行业 – 美的、格力、海尔和小米领跑大家电

瑞信瑞启在8月份开展了一项消费者对于大家电的购买意向调研。调研结果显示,未来12个月的整体购买计划不及过去12个月。瑞信瑞启发现,因市场渗透率较低,消费者对于扫地机器人和洗碗机的需求量不断提高。相比美的、格力、海尔等传统厂商,小米正凭借“智能化”赢得消费者青睐。

   

2020年 9月15日

瑞信瑞启中国中小企业观察 – 订单增长缓慢,运输成本激增,潮流产业发展受阻,工厂终于加薪

中小企业经营情况持续改善,但各行业发展速度参差不齐。出口订单仍为负增长;国内订单恢复到接近2019年的水平。工厂薪资水平自1月以来首次实现同比正增长,但劳动力市场明显萧条。部分中小企业尝试直播带货,但结果喜忧参半。

   

2020年 9月14日

瑞信瑞启中国原材料 – 环保执法从严,但同比影响减弱

所有瑞信瑞启跟踪的原材料企业表示,制造业的加速回暖促使8月份的市场需求出现了正增长。多数企业预计9月需求将保持正增长。尽管环保执法力度再度加大,但多数企业预计与去年相比,对冬季减产影响降低或持平。

   

2020年 9月10日

瑞信瑞启中国房地产 – 政策持续收紧;销售和价格预期乐观

多个城市在8月和9月初收紧房地产政策。中央政府明确了开发商再融资的“三条红线”。住房抵押贷款审批进度有放缓迹象。瑞信瑞启预计,由于销售目标完成率较低,开发商将在今年余下的几个月降价。销售经理对于短期销售前景依旧乐观。

   

2020年 9月9日

瑞信瑞启中国能源板块 - 太阳能: 龙头企业积极布局新技术产能

瑞信瑞启近期调查发现,困扰多数光伏生产企业的硅原料供应紧张问题依然没有得到缓解,供应缺口平均在10%左右。几家龙头企业已启动大规模产能扩建项目,积极布局单晶电池产品以及PERC和TOPCon电池技术。

   

2020年 9月6日

瑞信瑞启中国消费者月度观察 - 消费回暖

瑞信瑞启消费者调查显示居民收入持续回升。受访人群对未来家庭财务状况的预期也有所改善。受访者消费意愿回升,认为疫情将导致收入同比下降的人数有所减少。受访者房地产投资意愿增强,股市投资意愿有所减弱。

   

2020年 9月2日

瑞信瑞启中国消费行业 - 蓬勃发展的商业健康险市场

瑞信瑞启最新发布的报告《即将退休的中国婴儿潮一代》指出,中国人口老龄化和劳动力减少正在严重影响政府财政收入。考虑到今年疫情给经济带来的进一步冲击,预计政府会加强对全国(社会)医疗保险基金支出增长的控制。

   

2020年 8月26日

瑞信瑞启中国中小企业观察 - 疫情笼罩下的就业市场:应届毕业生就业调查

瑞信瑞启上个月进行的一项应届毕业生调查显示,多数受访者认为今年找工作比往年都要难。已经找到工作的则表示工资比预期水平低很多。严峻的就业形势打击了大学生对未来的信心。

   

2020年 8月24日

瑞信瑞启中国专题报告 –《即将退休的中国婴儿潮一代》

瑞信瑞启利用其丰富的基层调研资源,围绕 “人口老龄化”这一未来十年中国面临的主要问题进行了深入的研究。从2020年开始,上世纪六十年代出生的一代中国人,也就是中国的婴儿潮一代将逐步退休,中国劳动力减少的问题会日趋严重,全国老龄人口数量将急剧增加。

   

2020年8月23日

瑞信瑞启中国策略 - 后疫情时代:消费者行为的长期变化

瑞信瑞启调查的中国消费者列出了新冠疫情后他们生活方式的“长期改变”。结果显示家庭消费更加谨慎,可能在未来1-3年间影响旅游、奢侈品、外出就餐和进口生鲜的消费。同时,医疗、网购、运动服饰和厨房用具可能从这一变化趋势中获益。

   

2020年8月19日

瑞信瑞启中国原材料 - 随着销售复苏,水泥厂盈利

随着雨季结束,瑞信瑞启跟踪的水泥企业中 65%的企业在8月份上半月销售量出现正增长。72%的企业表示销售增长符合其此前预期。8月份上半月水泥销售量同比增长 3%,而7月份同比下降4%。在主要下游板块中基础设施行业继续表现突出。

   

2020年8月19日

瑞信瑞启中国信贷观察 – 联合贷款面临更多监管和整合;蚂蚁集团领先

互联网科技公司参与的联合贷款是推动中国消费信贷市场繁荣的主要因素。但是,瑞信瑞启分析显示因疫情影响以及竞争加剧,这个2万亿人民币的贷款市场正在放缓。蚂蚁集团、平安和微众银行等科技巨头预计将巩固其领先地位

   

2020年8月18日

瑞信瑞启中国新能源汽车市场观察 -出口对特斯拉和供应链企业的吸引力

瑞信瑞启访问的业内人士表示,因特斯拉在中国的产能增长超过销量增长,预计特斯拉将比预期更快的寻求出口。我们跟踪的多数电池生产商和材料供应商正加速向海外出口。销售中心表示,消费者对电池租用服务 (BAAS)感兴趣。

   

2020年8月16日

瑞信瑞启中国原材料 – 洪水过后预计快速反弹

瑞信瑞启跟踪的水泥厂商因受洪水严重打击, 7月份销售量同比下降3.9%。但是企业预计8月份需求将快速恢复。瑞信瑞启原材料板块的其他企业7月份订单均呈现同比增长,预计8月份保持同比增长。工信部新增钢铁产能置换方案可能对从现在起到2022年的新增产能影响很小。

   

2020年8月14日

瑞信瑞启中国中小企业观察 - 中小企业需要政策连续性

对于瑞信瑞启跟踪的出口企业,新冠疫情持续严重影响其海外需求。7月份中小企业盈利没有什么改观。私营企业仍依赖于政府的扶持政策,如果现在政府取消货币和财政刺激政策,一些企业将遭受严重影响。

   

2020年 8月12日

瑞信瑞启中国房地产—调控可能进一步趋紧;全年销售预期好转

更多地方政府出台收紧房地产的政策,而房价上涨城市进一步收紧政策的可能性加大。瑞信瑞启对房地产调研小组的调查显示7月份房地产价格环比上涨,但考虑到调控再度收紧和今年剩余时间内供应过剩的情况,房产销售人员对于全年价格的预期走弱。7月份房地产销售量同比增长,房产销售人员对于全年销售前景的预期有所改善。

   

2020年 8月10日

瑞信瑞启中国能源板块 - 太阳能: 材料供应紧张推涨价格

瑞信瑞启太阳能板块调查显示,由于材料供应继续紧张,积压订单增加,近期价格存在上行空间。我们的受访者认为,供应链环节进一步涨价可能对太阳能系统开发企业造成冲击,进而抑制需求和出口增长。我们跟踪调研的一些生产企业正计划将战略重点转向国内市场。

 

2020年 8月10日

瑞信瑞启中国消费者月度观察 -消费者信心走弱,而投资A股的热情上升

瑞信瑞启消费者调查反映出居民家庭可支配收入增长呈现持续复苏态势。但受访家庭的收入前景继续受到新冠病毒疫情不确定性的影响。更多消费者计划暂缓疫情后的消费支出。消费者对银行存款、股票及自有企业的投资情绪有所改善。

 

2020年 8月9日

瑞信瑞启中国策略 - A股投资者分析

瑞信瑞启对A股市场200名散户投资者进行访谈。虽然7月份市场强势反弹,但这些散户的投资情绪距离达到过热的水平似乎还有很远,而家庭充足的储蓄似乎可以支持他们买入更多股票。虽然牛市可能只会对整体消费形成温和刺激,但却可以对旅游、教育和汽车方面的消费支出形成更有力的支撑。

 

2020年7月28日

瑞信瑞启中国电商 – 与商家探讨拼多多

瑞信瑞启再次拜访了电商调研小组的500名网上购物者以及46名拼多多商家,以了解该平台的可持续性。线下经济活动重启分流了一部分线上流量。阿里巴巴继续保持领先地位。京东和拼多多积攒大量人气。拼多多商家对于低价吸引消费者的效果赞赏有嘉。

 

2020年7月22日

瑞信瑞启中国策略 - 影响消费复苏的三大关键因素

瑞信瑞启最近的调查显示,收入下降、偿债压力和消费者对于第二轮疫情爆发的担忧是影响中国消费的三大关键性因素。在这三大关键性因素的持续作用下,零售消费相对投资更为缓慢复苏或将贯穿整个下半年。

 

2020年7月17日

瑞信瑞启中国娱乐行业 - 调查显示,2020年上半年哔哩哔哩增长,爱奇艺下降

瑞信瑞启的调查显示,虽然爱奇艺在长视频流量上依然领先,但其份额在我们的调查小组中较10月有所下降。相比之下,哔哩哔哩的用户数却出现了大幅增长。抖音在短视频上保持领先优势,并已成为最受欢迎直播平台。

 

2020年7月16日

瑞信瑞启中国中小企业观察 - 出口的阻力仍然很大,国内商业活动的反弹趋平

从瑞信瑞启跟踪的需求、盈利能力和融资渠道三大指标来看,二季度私营企业的商业环境有所好转。然而,制造商的出口订单继续遭遇大幅度同比下降。内需复苏步伐似乎趋于平缓。中小服务型企业6月新订单同比降幅略大于5月。

 

2020年7月15日

瑞信瑞启中国新能源汽车市场观察 - 客户认为无人驾驶功能是“必备项”而非“加分项”

瑞信瑞启跟踪的新能源汽车制造商和销售中心表示,如今客户已将无人驾驶功能视为其购买决策的关键因素。这可能成为无人驾驶商业化的一个新催化剂,自去年下半年以来,这种商业化进程一直在加速。特斯拉在无人驾驶应用方面处于领先地位,但新的竞争对手不断涌现。

 

2020年7月15日

瑞信瑞启中国贷款观察 – 走向温和模式

瑞信瑞启对金融行业的调查证实,随着经济复苏和监管机构采取措施抑制资本套利,货币政策正向温和模式转变。与瑞信瑞启交流的多数贷款公司经理人明确表示,贷款展期政策弱化了不良贷款率。与此同时,《资产管理新规》或将第二次延期。

 

2020年7月13日

瑞信瑞启中国原材料行业 – 三季度前景向好

瑞信瑞启跟踪的所有原材料企业在6月份均实现了同比正增长。所有原材料行业的企业都预期7月需求为正增长,只有我们在昨天采访的受洪灾影响的水泥厂预计需求为负。二季度,所有原材料行业企业的需求同比持平或呈现正增长,他们对三季度的预期普遍高于二季度。

 

2020年7月12日

瑞信瑞启中国策略 - 新冠疫情:第二波疫情分析

瑞信瑞启的调查显示,今年6月北京爆发第二波新冠疫情,损害当地中小企业的收入增长,促使消费者再度削减开支。政府反应迅速且强势,感染情况很快得到控制。在首都以外,瑞信瑞启追踪的中小企业、房地产项目和消费者均对第二波疫情高度警惕。

 

2020年7月9日

瑞信瑞启中国能源板块 - 地缘政治冲突升级是否将影响中国太阳能产品出口复苏?

瑞信瑞启对中国能源行业的调查显示,一些以前因为疫情而取消的海外订单已经恢复。尽管中国与太阳能行业的主要贸易伙伴印度、欧洲和澳大利亚之间的紧张局势升级,但出口商预计,在下半年,他们将实现个位数的增长,国内需求将恢复。

 

2020年7月9日

瑞信瑞启中国房地产 –房价加速上涨;二线城市将获益于户籍制度改革

瑞信瑞启的最新调查显示,6月房地产销售持续反弹,销售经理对未来1-2个月的销售抱有信心。房价加速上涨,三个城市出台了适度的紧缩措施。随着大城市户籍政策进一步放松,规模较小的房地产市场面临人口外流的压力将加大。

 

2020年7月8日

瑞信瑞启中国运动服饰行业 - 疫情引发大力促销;耐克稳居领先地位

6月份瑞信瑞启与运动服饰消费者和零售商均进行了沟通。新冠疫情对企业造成了重创,并引发2020整年的大规模促销活动。但受人们对运动和休闲服饰需求的驱动,此行业的长期增长前景依然强劲。耐克稳居中国市场的领先地位。在低线城市中,李宁表现突出。

 

2020年7月7日
瑞信瑞启中国消费者月度观察 -与澳大利亚的紧张关系产生影响

瑞信瑞启与消费者调查小组核实其对澳大利亚的态度。显然,两国关系的恶化导致负面观点增加,并影响他们对澳大利亚产品的喜好。同时,他们赴澳旅游及送子女赴澳留学的意愿也受到了这种紧张局势的影响。

2020年7月2日

瑞信瑞启中国策略- 汽车经销商调查:在疫情过后,市场温和复苏之际,升级持续

瑞信瑞启再度走访50家汽车经销商,发现在新冠疫情影响下,销量出现温和复苏。经销商仍预计今年的销量将出现两位数的下滑,但2021年将同比反弹9%。较之燃油汽车,他们对新能源汽车更有信心。畅销车的价格走势有力地证明了汽车买家的升级态势持续。

2020年6月25日

瑞信瑞启中国中小企业观察 - 黑暗中摸索前行的在华欧企

中国欧盟商会企业信心调查对在华欧洲企业进行了全面的调查分析。分析预计,新冠疫情会加剧欧盟企业营收在2019年基础上放缓的趋势。尽管面临重重挑战,欧盟企业深耕中国市场的决心并未动摇,同时他们呼吁中国政府放宽市场准入门槛。

2020年6月22日

瑞信瑞启中国策略 - 消费者调查:谁在买车?

为深入了解新冠疫情给汽车消费需求带来的影响,瑞信瑞启对233户有购车意向的家庭展开了一项调查。调查显示,过去一年按原计划购车的家庭比例为25%,已打消购车念头的家庭占比25%。计划未来两年内购车的家庭比例为51%,且相对国产车而言,这部分家庭明显倾向进口和合资汽车品牌,其中三分之一表示考虑购买电动车。

2020年6月18日

瑞信瑞启中国信贷观察 - 银行业资本不充足:威胁和对策

银行业数据显示,巨额流动性在支持经济复苏的同时,可能会导致中资银行资本充足率逼近监管红线,由此触发短期融资需求。根据瑞信瑞启对银行业数据进行的分析研究,今年二到四季度银行业可能需要融资近1.4万亿人民币才能将资本比率稳定在去年四季度的水平。

2020年6月14日

瑞信瑞启中国新能源汽车市场观察 - 推动新能源汽车下乡,允许全球品牌增持合资企业股权

据瑞信瑞启观察,市场初现复苏迹象,但势头较弱。新能源汽车销售中心的销售经理表示,推动新能源汽车下乡可能有助于发掘农村消费者的潜在需求。中央政府可能会鼓励更多全球品牌增持在华新能源汽车合资企业的股份甚至取得控股权。

2020年6月14日

瑞信瑞启中国原材料 - 内需稳定;出口依然疲弱

大多数瑞信瑞启跟踪的中国原材料企业5月需求同比增速持平或上升,但出口依然疲弱。由于大部分积压订单已经释放,多数企业预计6月订单同比小幅减少。尽管雨季向来是需求放缓的时期,但钢厂计划在6月份进一步提高开工率。

2020年6月12日

瑞信瑞启中国中小企业观察 - 当国内经济慢慢复苏之时,出口商竭力求生,个人防护用品市场从扩张逐渐收缩

5月份,瑞信瑞启追踪的中小企业的出口订单量比4月份下降更多;国内订单稳步缓慢增长。出口企业努力寻找各种出路缓解亏损压力,例如向医疗用品生产领域扩张,开拓国内市场。一些中国制造商似乎在加快自动化进程。

2020年6月10日

瑞信瑞启中国策略 - 出现新一轮消费者违约潮的可能性有多大?

瑞信瑞启消费者调研和我们对于银行不良贷款披露的解读表明,家庭还款压力不断加大。不过,到目前为止,大规模家庭违约的可能性似乎仍不大。负债家庭平均要用37%的可支配收入来偿还债务,这一比例同疫情前相比略有上升。

2020年6月9日

瑞信瑞启中国房地产– 全年前景依旧堪忧;疫情导致租金收益下降

5月份,瑞信瑞启调研的销售经理对全年的销售预期同3月份相比并没有明显好转,不过他们对于短期前景的看法较为乐观。销售经理发现,他们所在城市的房产项目月度新开工规模环比上升。已交付住宅项目的租金收益相比去年11月有所下降。只有低端项目的平均租金有所抬头,原因在于租户需求降级。

2020年6月9日

瑞信瑞启中国消费者 -  5G市场偏好增强,但高端机型需求降低

瑞信瑞启5月份的消费者调研发现,和1月份开展的5G调研相比,疫情后更多受访者愿意升级到5G。除了受到网络提速的吸引之外,他们也想要为5G应用的出现做准备。定价在3,000-3,999元人民币的机型似乎最为畅销。

2020年6月 4日

瑞信瑞启中国消费月度观察 – 消费者情绪好转

瑞信瑞启5月份的消费者调研显示,中国消费者情绪有所好转。他们对未来12个月家庭财务状况和雇主经营情况的预期几乎接近疫情前水平。家庭收入的降幅持续缩小。计划未来消费的人数增多。更多的人选择投资于自己的企业。

2020年6月 3日

瑞信瑞启中国能源板块 -中国对澳大利亚煤炭和液化天然气进口施加限制

瑞信瑞启能源行业的受访者预计,中央政府会悄然对澳大利亚煤炭进口实施更严格的限制。国内煤炭生产企业认为,他们无法全面填补减少进口造成的煤炭供给缺口,尤其是焦煤;考虑到液化天然气合同违约成本较高,他们预计中国政府不会对澳大利亚液化天然气进口施加限制。

2020年5月28日

瑞信瑞启中国教育 -  中国中小学课外辅导市场解析

瑞信瑞启对于部分家长的调查结果表明,家长对子女教育的投资决心始终坚定。疫情让在线教育更加普及。瑞信瑞启预计,回归正常生活后,线上线下整合需求将大幅度增长。我们的研究表明,市场整合有助于好未来和新东方扩大市场占有率。

2020年5月27日

瑞信瑞启中国商业观察- 疫情冲击海外留学

疫情给中国学生海外留学造成了严重冲击。瑞信瑞启就这一问题咨询了两位教育顾问,他们预测2020年全球范围内中国学生入学率将下降30%-40%。这一降幅将对国外高校和东道国的经常账户余额产生影响。澳大利亚似乎是受影响最大的国家。

2020年5月27日

瑞信瑞启中国策略 – 流动性压力促使房地产开发商加速整合

在对房地产开发商的融资和销售活动进行研究之后,瑞信瑞启认为,虽然政府出台了货币宽松政策,但小型开发商的流动性压力可能持续存在。因此,房地产行业将加速整合。瑞信瑞启的调查结果还显示,新房购房需求过于疲软,无法缓解开发商的流动性风险。

2020年5月27日

瑞信瑞启中国信贷观察 -  银行在稳就业中承担的责任将影响其盈利性

政府工作报告显示,监管机构将继续督促银行加大力度支持疫情后的复工复产。中国人民银行近日发布的一份研究报告发出警告,今年银行利润增长可能会出现停滞或变为负增长,由此表明,监管机构已经意识到,牺牲银行盈利性是恢复国家经济所付出的代价。

2020年5月19日

瑞信瑞启中国消费信贷 -面临风险的三类贷款机构

瑞信瑞启在五月中旬考察了三类贷款机构。银行对消费者(特别是低质量借款者)降低放贷门槛仍然保持警惕;互联网金融企业急于采用人工智能技术提早监测风险;P2P公司仍像过去几年一样受到政府的严格管控。

2020年5月18日

瑞信瑞启中国原材料 – 复苏步伐加快

四月份,瑞信瑞启跟踪的钢铁和水泥生产企业的需求同比呈现负增长,而铝与铜行业的需求与去年同期持平或呈现正增长。受基础设施和房地产项目竣工的提振,水泥、铜和铝行业预计5月将出现正增长或仅小幅下滑。由于煤炭价格疲软,水泥行业利润率有所改善,并且这一趋势可能会继续。

2020年5月17日

瑞信瑞启中国房地产 – 持续复苏;全年竣工量年同比将呈现正增长

瑞信瑞启最新调查显示,由于五一假期前后开发商降价及新增供应量增加, 5月上旬房产销售继续回暖。农历新年后“新”需求在销售复苏中发挥了越来越要的作用。我们的调查还显示,疫情对房地产竣工的影响有限,我们预计全年竣工量年同比将上升。

2020年5月14日

瑞信瑞启中国新能源汽车市场观察 – 从澳大利亚的锂矿石进口未受影响;特斯拉最新降价举措或能赢得更多消费者的青睐

瑞信瑞启调研的电池材料生产商预计,尽管中澳两国之间政治局势紧张,但从澳大利亚的锂矿石进口将保持不受影响。他们预计,澳大利亚仍将是中国锂电池制造业的主要供应商及新能源汽车市场繁荣发展的主要贡献者。我们相信特斯拉最新的降价举措将有助其在5月份收复失地。

2020年5月13日

瑞信瑞启中国中小企业观察 – 私营企业内外交困:出口订单暴跌、国内需求乏力

因疫情影响经济发展,中国私营企业持续受到波及。瑞信瑞启跟踪调查的中小企业4月份出口订单同比下降30%。到目前为止,国内市场已呈现部分复苏,但企业国内订单较上年仍创下双位数的降幅。4月份,37%的公司裁员,29%的公司计划不久后裁员。

2020年5月13日

瑞信瑞启中国消费者 – 小家电采购概览

瑞信瑞启4月下旬的调查显示,与购买大型家电相比,未来6个月消费者购买小家电的计划占据主导地位。厨具是中国小家电消费的重要组成部分,其销量受疫情期间“宅”生活的提振。国内品牌占主导地位;美的和九阳是领军企业。

2020年5月10日

瑞信瑞启中国能源板块 – 恢复进口美国液化天然气的时机不佳

瑞信瑞启预计,中国今年可能从美国进口780万吨液化天然气,2021年可能进口1,650万吨。我们认为,在帮助中国实现转型的同时,恢复天然气进口将以牺牲煤炭企业为代价。鉴于需求下降和储存能力扩张缓慢,此时恢复进口也可能加剧天然气供应过剩。

2020年5月10日

瑞信瑞启中国美妆板块洞察III – 医疗美容:深受女性追捧

瑞信瑞启最近的调查显示,中国女性对医疗美容的兴趣浓厚。受访的绝大多数女性都想接受牙齿美容治疗。最流行的面部美容项目是激光皮肤治疗、眼部整形手术和水光注射。韩国和公立医院是最受信赖的医美服务提供方。

2020年5月10日

瑞信瑞启中国消费者月度观察 – 收入略有反弹,消费意愿依然疲弱

瑞信瑞启的最新的消费者调查显示,4月份家庭收入继续改善,但疲弱的前景抑制了他们的消费意愿。更多消费者获得了消费券,对其消费的乘数效应有所改善。他们不喜欢投资风险资产,而是将更多的钱存入银行。

2020年5月4日

瑞信瑞启中国策略 – 迎接医疗行业投资的回升

瑞信瑞启中国认为,从新冠疫情汲取的经验教训,将使公共卫生成为中国政府首要投资领域之一。利用当地顶级医院资深医生提供的深入见解,瑞信瑞启中国概述新投资可能集中的五大关键领域。

2020年4月28日

瑞信瑞启中国电商 –直播繁荣;外卖业不景气

瑞信瑞启中国季度电商行业调查显示,疫情爆发期间线上销售具备韧性,其发展势头将有望在接下来的几个季度增强。直播带货对消费者及商家的吸引力正在加强。一季度消费者对外卖的需求较低,但美团仍保持领先地位。

2020年4月27日

瑞信瑞启中国策略 – 新冠疫情刺激措施:作用如何

瑞信瑞启中国的近期调查显示,中国政府的信贷和财政宽松以及减税降费政策,以及地方政府推动的相关措施,均有助缓解民营企业的现金流压力,但我们通过调查发现,针对服务型中小企业、出口型中小企业和低收入家庭的支持力度不足。

2020年4月21日

瑞信瑞启中国策略 – 一季度猪肉价格见顶对决策者构成利好消息

基于2019125日发表的“瑞信瑞启中国策略 – 2020年猪肉价格”,我们当时调查发现,中国猪肉价格将于2020年一季度见顶,事实证明确实如此。农业部相关数据显示,全国平均猪肉价格已从2月份第3周接近每公斤60元人民币的高点回落至4月份第3周的每公斤53元人民币。

2020年4月16日

瑞信瑞启中国信贷观察-定向宽松,有序释放流动性

瑞信瑞启中国近期调查发现,在信贷投放量加大、地方政府积极干预以及复工复产有序推进的综合作用下,中小企业现金流压力一季度见顶后未来有望显著缓解。地方政府引导信贷资金定向支持中小企业,希望以此减少企业裁员。

2020年4月15日

瑞信瑞启中国中小企业观察- 中小企业一季度损失惨重,出口企业二季度形势更趋严峻

瑞信瑞启中国注意到,一季度中小企业营业收入大幅缩水,盈利水平和财务状况显著恶化。3月份中小企业新增外贸订单明显减少,这意味着即便国内经济缓慢复苏,出口企业二季度仍将面临较大压力。瑞信瑞启中国跟踪调查的中小企业投资意愿和用工需求均有下降。对于中小企业而言,信贷宽松的效果尚未显现。

2020年4月14日

瑞信瑞启中国新能源汽车市场观察- 采取措施减少损失;特斯拉占据优势;市场有望五月见底

瑞信瑞启中国调查显示,为缓解疫情带来的影响,受访电池制造商和材料供应商采取了暂停部分生产线、降低员工薪酬以及停止新厂建设等诸多措施。新能源汽车销售中心反馈的信息表明,中国新能源汽车市场5月有望见底。特斯拉或将成为行业复苏的受益者。

2020年4月14日

瑞信瑞启中国原材料 – 对二季度需求前景持谨慎态度

在3月需求缓慢复苏过程中,瑞信瑞启中国追踪的所有原材料受访小组订单同比均呈现负增长,预计4月份这一趋势还将延续。各小组对需求恢复常态的时间预期均有大幅推迟。 除水泥外,其他原材料小组中的大多数受访企业预计二季度需求将同比下降。

2020年4月13日

瑞信瑞启中国消费者 – 谨慎持续

瑞信瑞启中国最新的消费者调查显示,消费意愿并未出现明显改观。3月份受访者的可支配收入较2月份有所增加,但相比去年同期仍然呈现负增长。多地政府派发消费券,以此拉动消费,但从获得消费券的居民提供的反馈来看,平均杠杆率只有1.2。

2020年4月9日

瑞信瑞启中国房地产 – 恢复常态仍需数周;武汉最新情况

瑞信瑞启中国最新调查显示,随着中国房地产市场缓慢复苏,开发商针对各线城市的定价策略出现分化。据售楼处销售人员预测,当地市场恢复常态仍需五周左右。3月31日,疫情爆发以来武汉首场土地拍卖顺利收官,为当地房地产市场吹响了“解冻”的号角。

2020年4月9日

瑞信瑞启中国能源板块- 疫情冲击下的光伏行业期待冬去春来

瑞信瑞启中国4月初对光伏生产企业的一项调查显示,受疫情影响加之担心新增订单减少,企业纷纷大幅下调2020年销售增长预期。瑞信瑞启中国认为,近日政府下调分布式光伏发电补贴或将进一步激励光伏企业削减成本,实现电网平价,同时探索5G和新能源汽车行业机遇。

2020年4月8日

瑞信瑞启中国红酒调研 – 富邑集团:业内访谈显示中国业务增长将放缓

瑞信瑞启中国近期走访了富邑集团的两家二级经销商和一家零售商。虽然奔富系列(Penfolds)在中国消费者中享有很高的品牌知名度,但仍然难逃中高端葡萄酒需求减弱带来的影响。富邑集团在打击假冒伪劣以及平行进口方面做出的努力可圈可点,但分销商对其销售策略依然意见较大。

2020年4月7日

瑞信瑞启中国美妆板块洞察 – 欧莱雅一枝独秀;中国民族品牌迎头赶上

虽然受疫情影响,中国居民收入增长放缓,但我们预计今年美妆市场仍将可实现正增长。欧莱雅集团旗下几大品牌在护肤和彩妆领域均处于主导地位,在2020年“心愿清单”上排名一直处于前列。而本土品牌对于热衷社交营销和电商直播的年轻消费者有着较大的吸引力。

2020年4月2日

瑞信瑞启中国中小企业观察 - 中国政府两大政策工具:基建和消费

中国政府密集出台应对举措,以缓解疫情带来的灾难性影响。基建再度成为刺激政策着力点。瑞信瑞启中国对话猎头人士,了解就业市场能否支撑消费增长。预计企业会叫停招聘计划,暂缓薪资上调。

2020年4月1日

瑞信瑞启中国策略 -出口大幅缩水可能带来的影响

2020年前两个月中国出口同比下降16%,随着几个主要出口国疫情愈演愈烈,未来几个季度出口或将进一步萎缩。 瑞信瑞启中国对出口制造企业的一项调查显示,2020年销售同比降幅可能高达30%,这也印证了此前多个行业外贸订单被取消的传闻。

2020年4月1日

瑞信瑞启中国房地产 –复工复产加快推进

3月25日至31日瑞信瑞启中国对80个2-5线城市的180个在售住宅项目开展了一项调查,调查结果显示,截至3月底,房地产行业复产复工速度有所加快。售楼处销售人员提供的数据显示,重新开放的售楼处的数量、客流量、销售和复工的房产建设项目数量均有增加。

2020年3月26日

瑞信瑞启中国策略 - 学校复课进度是中国生产生活恢复常态的关键指标

瑞信瑞启中国在此前发布的一份战略研究报告中指出,地方政府学校复课安排是中国生产生活恢复常态的一项有效指标。截至3月25日,有7个省份的部分学校已经复课,另有8个省份宣布了复课时间。其余16个省市尚未确定开学日期。

2020年3月26日

瑞信瑞启中国中小企业观察-中国境外游反弹力度如何?

两位旅游业内专家在与瑞信瑞启中国对话时表示,他们对出境游业务的长期发展持乐观态度,这与我们的看法一致。 但疫情带来的短期影响令人担忧:就业市场不确定性导致家庭财务状况堪忧、消费意愿减弱。

2020年3月19日

瑞信瑞启中国策略– 疫情调查三:恢复加速

本周瑞信瑞启中国就疫情带来的影响对上月调查的343家企业进行了回访。多数企业已经复工,业务量已恢复至正常水平的60-70%。现金流压力似乎略有缓解,但各家企业对于全年的看法依然较为悲观,预计营收和利润降幅将达到两位数。

2020年3月17日

瑞信瑞启中国婴儿配方奶粉-近期疫情期间对A2奶粉门店的走访

瑞信瑞启中国近期走访了上海和晋江的两家母婴用品店。采访中我们发现疫情对婴儿配方奶粉销售的影响很小。A2奶粉通过社交营销赢得了一定的人气 ,但其未来增长取决于创新能力以及地推投入。

2020年3月16日

瑞信瑞启中国房地产 – 保守政策;市场远未恢复正常水平

由于销量减少,购房者信心低迷,瑞信瑞启中国跟踪的2-5线城市房地产价格出现下跌。先后有两座三线城市推出降首付政策后又迅速撤销,表明了中央抑制投机的决心。房地产施工恢复仍然缓慢且建设速度在短期内可能会比较慢。

2020年3月15日

瑞信瑞启中国原材料 - 需求前景减弱

由于下游客户复工缓慢,瑞信瑞启中国跟踪的所有材料生产企业2月份需求均出现大幅下滑。跟踪的所有材料生产企业均认为上半年需求同比会出现负增长。我们预计这一下行趋势可能会延续至2020年底。根据我们对地方政府投资计划的研究显示,按当前计划,投资同比增幅仅为1%。

2020年3月12日

瑞信瑞启中国新能源汽车市场观察 – 市场重启、政府扶持

国内新能源汽车企业正在缓慢复工。瑞信瑞启中国跟踪的电池生产商对全年业绩的展望最为悲观。特斯拉上海工厂产量持续增长有助于中国新能源汽车供应链的重塑。我们认为磷酸铁锂电池(LFP) 的复苏不会撼动镍钴锰电池 (NCM) 生产企业的领先优势。

2020年3月4日

瑞信瑞启中小企业观察–国内外企业疫情应对策略面面观

瑞信瑞启中国跟踪的大部分中小企业计划通过降薪裁员来应对不断恶化的财务状况。美国商会的一项调查显示,被调查企业也在采取类似措施。瑞信瑞启中国跟踪的大多数公司认为疫情不会导致产业链加速向外转移,美国商会调查的会员企业也表达出了类似的看法。

2020年3月3日

瑞信瑞启中国消费信贷 - 招商银行领跑;腾讯或可与蚂蚁金服在网贷业务上一争高低

瑞信瑞启中国近期对中国居民的一项调查显示,招商银行在消费信贷方面处于领先地位。调查还指出,新冠疫情爆发后,微信“社区购物”进一步激增,为腾讯发展贷款业务创造了机会。

 

2020年2月25日

瑞信瑞启策略疫情调查(二):复工进展缓慢,“疫”后反弹信心不足

瑞信瑞启中国对中小企业、房产项目、汽车经销商和水泥生产企业进行的第二轮调查显示,复工速度比企业预期的更为缓慢。除水泥企业外,多数公司预计疫情过后反弹幅度不会太大。为了生存,不少公司采取了裁员降薪措施,对消费构成了拖累。

2020年2月20日

瑞信瑞启中小企业观察– 受供需下降的限制,中小企业遭到挤压

受疫情及中国农历新年时间与去年不同的影响,制造业中小企业的订单同比下降。服务业中小企业的销售额呈现5个月以来的首次同比下滑。物流、旅游和食品服务业受到影响。我们预计,本月订单将进一步下降,运输及用工成本将上升,利润率将受到挤压。

2020年2月19日

瑞信瑞启房地产 – 疫情使之受损,政策给予扶持

今年前六周,房地产销售量同比去年大幅下滑。多数售楼处关闭,瑞信瑞启关注的半数项目均有线上售楼处。销售经理预计上半年房产销量将大幅下滑,价格将回调。与其他地区相比,销售经理对于珠江三角洲及福建的前景相对没有那么悲观。地方政府出台的大部分政策旨在缓解地产商的流动性压力。

2020年2月18日

瑞信瑞启原材料:电器与机械设备行业或率先复苏

受疫情影响,本月瑞信瑞启原材料板块的需求同比下降。钢铁、铝和铜行业对于来自家用电器及机械行业的需求相对没有那么悲观。由于在中国农历新年前应收账款得到结算,信贷需求仅略微回升,但如果下游流动性进一步恶化,信贷需求可能进一步上升。

2020年2月18日

瑞信瑞启策略 – 减税是复苏的关键所在

八名受访的中小企业的首席财务官表示,2019年的大规模减税举措更多惠及消费者而非企业,更多惠及制造企业而非服务企业。鉴于疫情导致风险不断增强,政府可能会采取包括更加大幅地减税,更加灵活的征税机制及加快退税等措施

2020年2月14日

瑞信瑞启新能源汽车 – 疫情导致新能源汽车市场急刹车

瑞信瑞启新能源汽车行业的受访者表示,持续的疫情已导致国内新能源汽车行业的发展暂停。此黑天鹅事件的影响将波及整条产业链并加速淘汰表现落后的企业,尤其是二三线电池生产商,同时新能源汽车制造商面临流动性枯竭及违约风险上升的严峻挑战。

2020年1月17日

瑞信瑞启策略: 贸易协定、回暖迹象和政策持续性

我们预计中国会认真履行其在第一阶段贸易协定下做出的承诺,进而促使美国对中国出口飙升。瑞信瑞启调研显示,在5G手机、汽车升级、家电和自动化和污染防治领域生产投资的引领下,大额消费和制造业投资显现出更多回暖迹象。

2020年1月17日

瑞信瑞启信贷:贷款利率下降信贷需求上升

瑞信瑞启信贷研究报告显示,担保贷款的实际借贷成本下降了四个基点,并且更多业内受访者认为一季度货币环境会相对宽松。我们认为,虽然这一局面将降低地方政府的专项债发行成本,但银行净息差会持续受到挤压。信贷需求,特别是营运资本的贷款需求,急剧增加。

2020年1月15日

瑞信瑞启原材料:信心改善

12月,瑞信瑞启原材料板块需求同比持平或者上升。原材料行业和下游制造商的信心已经改善。水泥和铝材的季节性价格调整可能因供应链库存水平较低而减弱。瑞信瑞启钢铁板块研究显示,2020年废钢供给相比去年可能会略微宽松。

2020年1月15日

瑞信瑞启中小企业观察:订单反弹,四季度资本支出改善

瑞信瑞启中国近期通过走访90多个城市的400家民营制造企业和服务企业发现,经济正在回暖。这些企业的国内和出口订单大幅跳升,并且他们对于一季度形势相对乐观。这些企业的资本支出在四季度温和增长。产能利用率处于较高水平。商业银行对中小企业的信贷支持再也加强。

2020年1月15日

瑞信瑞启婴儿配方奶粉:A2与飞鹤表现突出

瑞信瑞启对20个城市240名年轻母亲和40家母婴店主的调研结果表明,消费者对于中国奶粉的信心正在增强。飞鹤是中国低线城市最知名的品牌,A2在中国市场快速渗透。和线上相比,线下渠道贡献了大部分的销售并在未来仍将保持其重要性。

2020年1月10日

瑞启房地产:政策调整

十二月,瑞启走访的在售楼盘平均房贷利率环比上升。政策方面,某些城市放松,某些城市收紧。虽然不同等级城市的房价和销售表现差异明显,但房产销售人员对于房产价格和销售量的短期预期有所改善。二线和三线城市购房者的支付能力差距很小,使得二线城市对于购房者更具吸引力。

2020年1月9日

瑞启消费者:5G手机销售上升势头增强

瑞启消费者调研显示一半计划更新成5G手机的受访者打算在2020年购买5G手机。5G移动套餐和手机价格下降将促使更多的消费者购买。受访家庭的可支配收入连续三个月同比增幅放缓。受访者更倾向于把现金存入银行;他们对中国股市的投资兴趣有所提升。

2020年1月3日

瑞启策略:汽车销售回暖及其宏观影响

在瑞启走访的五十家汽车经销商中,有其中一半预计其会在2020年实现销售增长。根据50家经销商的预测,2020年年均销售增长率将超过6%, 远高于他们2019年的表现-同比下降1%。他们预计拉动2020年销售增长的主要是改善型需求。这些经销商表示,外资 (合资) 品牌的表现会尤其出色并且他们看好电动汽车市场。

2019年11月27日

瑞启原材料行业:近期需求保持稳定

大多数瑞启原材料行业受访小组表示10月份除钢厂外,其他需求呈现正增长。受访者估计11月份这些趋势将延续,但我们观察到的情况预示着钢铁需求可能会超出预期。在瑞启所有的受访小组中,水泥厂对四季度价格最为乐观。受访者对于资本支出较去年的同比增长持谨慎态度。

2019年11月26日

瑞启房地产行业:2020年前瞻

10月份,二线和四五线城市房价环比下降;三线城市房价环比涨幅放缓。一二线住房销量同比增长,但三线城市销量同比下降。瑞启受访者预计未来一两个月房价和销量的增长势头将有所减弱。瑞启预计2020年中国房地产销量同比下降0-5%;房地产投资增速位于个位数中段。

2019年11月15日

瑞启消费行业:跟踪50多城消费者信心

瑞启消费者调查显示10月份中国消费者信心比9月份略有减弱。高收入和中上等收入人群的家庭可支配收入同比增幅放缓。通胀仍抑制消费,但消费者对于物价进一步上涨的预期略有减弱。消费者对房地产的投资兴趣有所提升,但对中国股市的兴趣依旧低迷。

2019年11月15日

瑞启策略: 贸易战之痛与经济弹性

瑞启发现制造业因贸易战而承压。服务业及房地产行业整体仍然颇具弹性;中产家庭收入增长强劲。我们认为中美“第一阶段”贸易协议前景乐观。随着贸易紧张局势的缓解,随后几个季度消费及制造业投资可能出现温和回升。