公司信息 收藏品：链接爱好与投资

对于一些收藏家来说，收藏品和其他实物资产一样属于投资，是财富和资产不可或缺的一部分。诚然，收藏品可以分散资产配置、提高安全性，为投资者的投资组合提供多一种选择。然而，就像所有投资方式一样，收藏品投资也存在风险，需要关注和管理。

将收藏品作为投资组合的一部分

在个人投资者中，房地产是最受欢迎、投资规模最大的实物资产。相比而言，收藏品与其他金融资产之间的相关性较低，因此具备显著的多元化优势。当战争出现或通胀飙升导致不确定性增加时，对于投资者而言，收藏品甚至能够发挥难得的保值作用。

然而，与任何其他投资一样，收藏品自身也存在风险。它们在波动性上存在差异，并且对商业周期、利率和其他特定因素很敏感。

对比收藏品与其他资产

收藏品通常被视为实物资产，因此经常被与其他实物资产（如黄金）进行比较。然而，在经济低迷时期，收藏品与黄金的表现未必相似。

我们必须对收藏品和其他资产的相关性、正常历史年回报率、波动性、在不同全球条件下和整个商业周期中的表现进行比较，从而了解收藏品的属性，这是进行财务规划的基础。

像其他金融资产一样，收藏品可分为以下几类：

• 适用于保护性投资策略的保值类收藏品（低风险、低波动，一般能带来中个位数回报）。保值类收藏品属于相对安全的资产类型，通常能够缓慢稳定地升值，适合短期投资。
• 适用于增值型投资策略的风险类收藏品（中高波动性）。这类收藏品通常波动更大、风险更高，但创造平均回报的速度也更快，能为投资者带来资本增值。但通常需要更长的投资期限。

目前，最稳定（低波动）的收藏类别是珠宝、手表和奢侈手袋，年化波动率介于2%–7%，回报率能达到中个位数。

新冠疫情下的收藏品销售

新冠疫情爆发后，收藏品市场经历了重大变化。2020年现场拍卖的取消，为焕发数字拍卖市场提供了渠道。这一形式反过来又吸引了精通数字技术的新收藏群体，亚洲收藏家的参与度与重要性因此进一步得到提升。同时，其他市场结构也因此改变——例如所售商品的价格范围。总体而言，大多数收藏品在2020年均有不错表现，回报率在中低个位数，部分收藏领域甚至取得了令人惊喜的回报水平。2021年，随着疫情好转，线下拍卖逐步恢复，收藏需求显著增加。与金融资产的情况类似，2021对于不少收藏品而言是也是市场火爆的一年。

危机时期的收藏品投资

新冠疫情爆发后，许多重大转变已经或者正在全球范围内出现。通货膨胀来势汹汹，俄乌冲突令人痛心，经济虽然仍在增长但前景未卜。面对这一形势，资产保值和资产多元化对投资者的吸引力毋庸置疑。当这一目标与个人喜好甚至是爱好达成统一时，需求就会爆发，许多热衷收藏品的收藏家正是如此。

尽管受到诸多不确定因素、宏观经济变化和地缘政治动荡的影响，收藏品市场在2022年开年即表现亮眼。但由于持续的高通胀和加息预期，我们认为收藏品可能难以再现2021 年时的增值效应，预计2022年整体回报将低于上一年。