公司信息 瑞信第九年度《新兴市场消费者调查报告》

瑞信第九年度《新兴市场消费者调查报告》

印度在整体消费者情绪中依然位居榜首,巴西超越中国名列第二

香港 - 2019年3月25日:今天,在香港举办的第二十二届亚洲投资论坛上,瑞信研究院发布第九年度《新兴市场消费者调查报告》

报告分析了巴西、中国、印度、印度尼西亚、墨西哥、俄罗斯和土耳其消费者的财富情况以及相关增长机会,同时首次加入泰国,拓宽了亚洲地区的分析范围。尽管2018年周期性环境不够有利,调查中大部分受访者依然对2019年抱有信心。

新兴市场消费者情绪评分卡

为全面评估消费者情绪,我们的评分卡搜集了受访者对个人财务、通货膨胀、大件购物和收入预期以及过往收入的反馈。尽管某些指标较弱,但印度依然位居榜首,大部分指标的相对评分依旧强劲。从绝对值来看,中国整体消费者信心依然较高,但已呈现出走弱迹象,从排行榜第二位跌至第三。巴西则取而代之,跃居第二。在今年的调查中,中国的收入预期是我们开展调查以来的最低水平。

2019年新兴市场消费者情绪评分卡

na = 数据不可得
资料来源: 2019年度《新兴市场消费者调查报告》

瑞信全球主题研究主管Eugene Klerk认为,“在最近的调查中,亚洲消费者对前景的预期最为乐观。得益于正面的收入特征,印度在我们的情绪评分卡上再次位居榜首。今年,最值得注意且最积极的区域动态是拉美消费者情绪的迅速改善。继巴西和墨西哥政治巨变之后,我们看到消费者对个人财务前景的信心达到了我们开展调查以来的最高水平。巴西超越中国,在我们的评分卡上排名第二,而且在我们分析师所评估的两个拉美国家中,巴西宏观经济的中期前景更为稳定。”

新兴经济体主题

消费者行为由一些常见的变化驱动因素所塑造,如互联网使用率和智能手机普及率的上升。此次研究尤其关注以下因素:

  1. 拉美电子商务增多,拉美拥有逾6亿居民及超过3.6亿互联网用户,我们认为,这提供了诱人的增长机会。
  2. 由于互联网普及率上升、印度大额物品购买量急剧放缓、以及家庭储蓄从股市流入黄金市场这一趋势发生逆转,印度年轻受访者的消费行为发生变化。
  3. 中国消费者两极化。虽然结果显示前景面临挑战,但我们认为,政府最近公布的经济刺激方案和减税计划将会缓解消费所面临的“崩塌”风险,预计2019年整体消费增长将依然具有弹性。我们看好低线城市长期高端化趋势,以及服务相关消费和新兴类别的结构性增长机会。
  4. 印度尼西亚对美容以及房地产和汽车等大额物品的购买关注度上升。
  5. 有关泰国的专门章节介绍了该国消费模式出现的拐点,比如从耐用品到非耐用品、从线下到线上、从现金支付到非现金支付、以及从外出就餐到在家就餐的转变。

印度和中国

中国和印度人口总计超过27亿,占世界人口的三分之一。这两个人口大国消费市场巨大且日益增长。中国寻求扭转其老龄人口增长,但经过几十年的限制之后,“两孩政策” 有可能来得有点太晚、作用不大,无法显著改变生育趋势。

相比而言,印度的生育率依然高于每位妇女2.1个孩子的人口替代率,十年来人口保持可观增长。根据联合国人口预测,鉴于生育率较高且人口的强劲增长,预计印度将在本世纪二十年代初取代中国长期以来的龙头地位,成为世界上人口最多的国家。

同样,印度的适龄劳动人口不久也将会超过中国。就经济增长而言,印度的人口结构更优。因此,与印度庞大的工作人口相比,中国老龄人口的开支将有所不同。

财富创造

  • 中国在致富方面也一直令人极为惊叹。根据瑞信的全球财富报告,过去十八年,中国每位成年人的财富增长了11倍 (从4,000美元增长到今天的近50,000美元),而印度仅增长了四倍(从1,826美元增长到7,024美元)。
  • 中国财富总额从2000年的3.7万亿美元增长至2018年的51.9万亿美元,而印度则从1万亿美元增长至2018年的5.9万亿美元。
  • 对比这两个经济体,目前印度的财富总额仅为中国的10%。按照发达经济体标准,印度大部分人口依然贫穷,其中财富介于0 – 10,000美元之间的人口占91%。
  • 不过,由于其巨大的人口结构优势,印度在财富总额和实际消费能力方面位居世界第12位。
  • 得益于良好的人口结构和巨大的财富创造能力,中国排名第二。过去十八年,财富额为10,000 – 100,000美元的人口达到52%,财富额为100,000 – 1,000,000美元的人口达7%。
  • 与发达经济体类似,中国和印度近70%的财富由最顶层的10%人口拥有 – 财富积累并不均衡。

开支前景

  • 中国和印度的最终消费势必继续增长。得益于经济和人口增长,中国是世界上第二大最终消费市场 (仅次于美国)。印度份额虽小,但其有利的人口结构将会推动财富总额和收入增加,印度的份额应会随之扩大。
  • 从人口结构、教育、家庭构成和城市化因素来看,中国比印度更为发达。我们预测未来十年中国的购买力依然高于印度,在消费方面更偏重“非必需消费品”。
  • 消费模式必将发生变化。中国和印度大部分收入仍用于食物和非酒精类饮料等必需品开支,但此类开支所占比例在过去三十年内几乎减半。随着富有消费者倾向于将更多收入用于耐用品和消费服务等非必需品开支,这一结构变化将会持续。
  • 随着中国和印度财富总额的快速积累,最终应该会出现更多成熟的储户和消费者。我们预计,未来几年储户的资产配置将会逐步向金融资产拓展。

2022年印度将成为世界上人口最多的国家

资料来源: 2019年度《新兴市场消费者调查报告》

人口增长下降

资料来源: 2018年联合国世界人口前景报告

千禧一代的情绪

今年,我们决定聚焦新兴市场上较为年轻的消费者群体。与其他地区的同龄人以及本地的年长消费者相比,新兴市场年轻人工资收入高于平均水平,因此,他们的消费似乎影响更大。整体情况表明,人们更愿意花钱购买健康和便利性生活方式产品而非大额非必需消费品。巴西的年轻消费者对收入和财务的预期最为乐观,而中国年轻消费者对前景的预期则更为温和。

  • 倾向于租赁一个更便利的生活方式 – 送餐服务正在日益盛行,去年使用这一服务的消费者净比上升。在所有被调查市场中,18 – 29岁年龄组使用送餐服务的势头与整体人口相比更为强劲,从而为年轻消费者更偏好便利型生活方式这一论点提供了支撑。在大部分被调查的终端市场中,租赁似乎也比“拥有”更加流行。
  • 更加健康的食品日益受到欢迎 – 有意识地尽量食用更健康食品的受访者大幅增加。更加健康的饮食似乎对中国和印度尼西亚消费者(年轻人和老人)吸引力最大,对土耳其和俄罗斯消费者吸引力最小。
  • 千禧一代热衷健身,成为健身房会员和足球玩家 – 除土耳其外,其他国家中超过40%的年轻消费者至少每周健身一次。中国、巴西和墨西哥的年轻人最为活跃,其中40%–50%至少每三天健身一次。在被调查国家中,足球相关竞赛是18-29岁人群最爱观看的运动。
  • 烟酒:理想品牌消费 – 我们认为年轻消费者的生活方式日益健康,但烟酒消费数据似乎对我们这一结论提出挑战。不过,我们确实怀疑是否还有其他因素在起作用。当年轻消费者对大件商品的消费欲望下降时,我们可能会看到一种以略低的价格点购买理想品牌的趋势。
  • 电子游戏和电子竞技的重要性不可低估,全球游戏参与者超过20亿,被视为除足球外参与人数最多的运动项目。今年的调查结果显示,电子游戏收入进一步增长前景乐观。预计电子竞技收入总额增速将接近27%。鉴于电子竞技广告和媒体版权收入分别仅相当于美国体育媒体收入的1%和英超媒体版权收入的八分之一,未来进一步增长的潜力巨大。

瑞信再度携手全球市场研究公司尼尔森开展新兴市场消费者调查报告,共进行超过13,200次面对面访谈。数据和分析均为瑞信专有。

媒体查询

许玉绵,电话:+825 2101 6041,电邮:yukmin.hui@credit-suisse.com

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