Investire in Cina. Focus su sostenibilità e corporate governance.
La Cina ha suscitato grande interesse con l’annuncio dei suoi obiettivi di sostenibilità. In futuro verranno incentivati corporate governance e investimenti sostenibili. Quali effetti avrà questa svolta politica sui mercati?
Gli investimenti sostenibili in Cina sono in crescita
L’Occidente è stato colto di sorpresa dal "big bang" della politica sul clima in Cina. L'obiettivo dichiarato del Paese è di ridurre le emissioni di CO2 a partire dal 2030 e di raggiungere la neutralità climatica entro il 2060. Di conseguenza, il governo ha intrapreso una serie di misure e ha adottato nuove normative sia in materia di criteri ESG (ambientali, sociali e di governance) che in altri settori.
Ma cosa comportano questi sviluppi per gli investitori? In occasione della Credit Suisse Asian Investment Conference 2022, gli esperti Christine Loh, Angela Zhang e Jamie Allen hanno discusso l'impatto di queste decisioni sui mercati con Phineas Glover, responsabile di ESG Securities Research Asia & Pacific presso Credit Suisse.
La Cina promuove gli investimenti sostenibili
Per Christine Loh questa transizione verso la sostenibilità non è una sorpresa. "Nell'ultimo decennio la Cina si è gradualmente preparata ad affrontare seriamente la questione climatica." Nel frattempo, il partito comunista ha sancito il concetto di "civiltà ecologica" nel suo statuto e il governo cinese lo ha inserito nella costituzione nazionale, integrandolo con un mandato che pone ecologia, ambiente e biodiversità al centro dello sviluppo.
Tuttavia, non si placa la fame di energia dell'economia cinese. Per soddisfarla, aumenteranno gli investimenti nei combustibili fossili e, parallelamente, verranno potenziate le energie rinnovabili, i reattori nucleari e le nuove forme di energia, come l'idrogeno. "Il fatto che la Cina abbia un impegno in materia di riduzione delle emissioni di carbonio e, al tempo stesso, continui ad aumentare il proprio consumo di energia da carbone rappresentano due aspetti che per gli investitori potrebbero apparire difficilmente conciliabili", aggiunge Phineas Glover. Affrontare questa contraddizione temporanea, oltre a rappresentare una sfida per i legislatori cinesi, è anche un aspetto che deve essere adeguatamente valutato dagli investitori.
La corporate governance assume un ruolo importante per gli investimenti in Cina
Un altro aspetto centrale per gli investitori è la corporate governance. "Se si osservano le aziende fallite, si noterà che spesso presentavano debolezze in termini di governance interna e che la gestione del rischio non era ottimale", afferma Jamie Allen. Per questa ragione, continua, una valida corporate governance oltre a essere importante per le grandi società, rappresenta anche un elemento fondamentale per il successo delle piccole imprese. Attualmente questa consapevolezza sta crescendo in tutta l'Asia, seppur lentamente.
Nuovo focus sulla regolamentazione nel settore tecnologico
Trovare il giusto livello di regolamentazione costituisce una sfida costante per le autorità. Un esempio è rappresentato dal settore tecnologico cinese. In questo Paese è probabile che i requisiti normativi siano destinati ad allentarsi parzialmente dopo la stretta che le autorità avevano impresso alla fine del 2020, praticamente da un giorno all'altro. "Ciò produce un impatto significativo", afferma Angela Zhang e aggiunge: "L'attenzione non è più incentrata sull'applicazione delle normative ma, al contrario, sempre più sulla cooperazione internazionale e sul garantire una concorrenza equa."
Questo cambiamento di priorità tra la autorità di regolamentazione della concorrenza costituisce anche un importante segnale distensivo per i mercati e gli investitori. "Il giro di vite alla fine del 2020 ha causato grande incertezza", afferma Jamie Allen. Un processo di lungo periodo, coerente e prevedibile di definizione e attuazione delle normative contribuisce a instaurare una fiducia di lungo termine nel mercato cinese", aggiunge.
Quali sono i fattori che dovrebbero essere considerati per gli investimenti in Cina?
"In Cina stanno avvenendo grandi cambiamenti in termini di sostenibilità e di tutela ambientale e le misure adottate hanno conseguenze di vasta portata per i mercati e le imprese", spiega Christine Loh. Per questo motivo è importante per gli investitori seguire attentamente questi sviluppi.
Jamie Allen ritiene che il cambiamento climatico e una valida rendicontazione ESG rappresentino per le aziende importanti leve di modernizzazione delle strutture di governance. "È una questione di trasparenza riguardo ai principali rischi e opportunità. Senza questo tipo di gestione, attualmente non si soddisfano le esigenze del mercato, degli azionisti e degli altri stakeholder." Per gli investitori, afferma, è fondamentale esaminare i quadri della governance di base e instaurare un dialogo con le società, anziché richiedere rapporti di breve termine. "Perché questi confronti sulle questioni chiave costituiscono il miglior strumento a disposizione degli investitori per sostenere le aziende in materia di governance."
