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Borse cinesi: seguirà presto l’alba?

Nel 2018 l'economia cinese ha visto un forte sell-off di azioni cinesi. Ma un proverbio asiatico ricorda che, quando la notte è più buia, il mattino è già alle porte. Possiamo sperare in un’alba sulle borse cinesi?

Le quattro sfide per l'economia cinese

Prendiamo in considerazione le quattro più importanti sfide e misure di politica economica della Cina annunciate di concerto dai principali funzionari governativi per sviluppare in modo sostenibile l’economia della Cina e i mercati dei capitali del paese.

Le quattro sfide di politica economica più urgenti sono dunque le seguenti:

  1. Ristrutturazione dei debiti di comuni e aziende statali. 
  2. Riduzione della dipendenza dalle esportazioni, passando dal «Made in China» all’«Invented in China». 
  3. Rafforzamento dei mercati dei capitali cinesi al fine di garantire il finanziamento della propria economia. 
  4. Garanzia di un equilibrio della bilancia dei pagamenti.

Previsioni positive per le borse cinesi

Queste sfide non sono né nuove né specifiche dell’Impero di Mezzo. Ma ci sono buone ragioni per credere che la Cina le padroneggerà con successo.

Questo per i seguenti motivi:

  1. Finché un Paese è finanziato nella propria valuta, può risolvere qualsiasi problema di indebitamento con un mix di politica fiscale e monetaria. 
  2. La Cina ha recentemente chiuso con successo la maggior parte del settore bancario ombra e ha ristrutturato i suoi crediti in sofferenza. 
  3. Sono state adottate numerose misure per regolamentare meglio e sviluppare in modo sostenibile i mercati finanziari del paese.
  4. In Cina la ricerca e lo sviluppo, nonché la tutela brevettuale e l’istruzione, vengono promossi in modo mirato a vari livelli. La strategia economica «Invented in China» sta dando i suoi frutti, come dimostra il recente incremento della redditività del settore manifatturiero in Cina.
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Crescono redditività e produttività della Cina

Fonte: Credit Suisse

Il governo cinese pianifica misure di politica economica

Diamo un’occhiata alle numerose misure annunciate dal governo. Tutte spiegano perché sulle borse cinesi l’alba potrebbe essere alle porte. A Pechino molto si muove e si dischiudono quindi anche numerose nuove opportunità per gli acquirenti di azioni cinesi:

  • Il governo sta pianificando misure concrete per sostenere una ripresa sostenibile dell’economia privata cinese e del mercato azionario. Dovrebbero inoltre essere introdotte misure supplementari per il rafforzamento dei diritti di proprietà e la protezione della proprietà intellettuale. Inoltre, il governo prosegue un’implementazione più semplice delle rivendicazioni ai sensi del diritto privato dinanzi a tribunali indipendenti al fine di portare la competitività internazionale della Cina ai vertici su base duratura.
  • Le banche potrebbero strutturare e distribuire fondi di investimento agli investitori privati, che investono direttamente in azioni cinesi o anche in obbligazioni. Inoltre, attraverso fondi previdenziali e soluzioni di cassa pensione presto la liquidità dei mercati dei capitali cinesi dovrebbe aumentare in modo considerevole. Alla luce dell'elevata liquidità e delle basse valutazioni di mercato per le imprese dovrebbe essere interessante poter effettuare riacquisti azionari.
  • Una riforma fiscale in corso di discussione aumenterebbe, in caso di esito positivo, a partire dal gennaio 2019, gli sgravi fiscali per le economie domestiche, così come le deduzioni per l’educazione e l’istruzione, gli interessi ipotecari e i contributi alle casse malattia. Le misure potrebbero incrementare la prestazione economica della Cina fino all’un per cento, stimolando considerevolmente i consumi privati. Sono inoltre previste agevolazioni fiscali per le imprese, in particolare per quelle che promuovono una crescita più sostenibile
  • Dal momento che le preoccupazioni sulle azioni cinesi costituite in pegno pesano sulle borse cinesi, il governo ha finalmente annunciato la creazione di speciali strumenti di liquidità in grado di fornire un sostegno alla liquidità del mercato in qualsiasi momento e di investire temporaneamente in aziende sane.