Ricavare profitti in uno scenario di bassi tassi d'interesse con una buona strategia d'investimento
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Strategia d'investimento: realizzare rendimenti interessanti in uno scenario di bassi tassi d'interesse.

La banca centrale statunitense (Fed) ha annunciato che gli interessi rimarranno prossimi allo zero ancora per anni. Nell'Investment Outlook gli esperti d'investimento di Credit Suisse analizzano cosa significhi per l'andamento dei rendimenti e le strategie d'investimento.

La politica monetaria delle banche centrali influisce sulla strategia d'investimento

Con le reazioni di politica monetaria alla pandemia di COVID-19, le banche centrali hanno dimostrato che viene fatto il possibile per evitare una crisi, fintanto che l'inflazione resta all'interno della zona di comfort. Per questo motivo la probabilità di un'imminente crisi, innescata dai rischi di deflazione o da un surriscaldamento a breve termine dell'economia, è nettamente diminuita. Pertanto nel prossimo periodo l'inflazione non dovrebbe destare particolari preoccupazioni sui mercati.

Tasso d'inflazione previsto per il 2021

Inflazione, media annua in % rispetto all'anno precedente

 

2019

2020E*

2021E*

Globale

2,5

1,8

2,3

Svizzera

0,4

-0,7

0,3

Eurozona

1,2

0,3

1,0

Germania

1,4

0,4

1,4

USA

1,8

1,2

2,0

Cina

2,9

2,7

2,5

Giappone

0,6

-0,2

0,1

* E: stima

Ultimo aggiornamento: 13.11.2020

Fonte: Thomson Reuters Datastream, Haver Analytics, Credit Suisse

Nota: le indicazioni sulle performance realizzate in passato e/o le proiezioni di performance e gli scenari dei mercati finanziari non sono indicatori affidabili della performance attuale o futura.

Le banche centrali continueranno a tentare di arginare i rischi. Di conseguenza l'avversione al rischio e quindi il premio per il rischio azionario potrebbero continuare a diminuire, il che a sua volta dovrebbe incentivare la performance a medio termine. Dopo che le banche centrali hanno spinto i rendimenti a un livello basso, gli investimenti nominali di prim'ordine offrono rendimenti reali molto scarsi.

Aumentare le prospettive di profitti interessanti con le azioni

Alla luce di questo contesto politico, gli investitori dovrebbero assicurarsi che i loro portafogli presentino un'esposizione sufficiente nei confronti dei valori reali. Per coloro che desiderano preservare il loro patrimonio reale e adempiere agli obblighi a lungo termine, può essere opportuno, alla luce della stabilizzazione dell'economia mondiale, investire i propri portafogli prevalentemente in azioni.

Previsioni del mercato finanziario per il 2021

La performance delle azioni dall'inizio del 2020 rispetto all'importo complessivo atteso

 

Performance da inizio anno 2020

Importo complessivo atteso

Azioni*

12 novembre 2020

2021

Azioni USA

13,07%

7,40%

Azioni dell'eurozona

-4,85%

9,10%

Azioni svizzere

1,04%

7,10%

Azioni britanniche

-14,80%

8,40%

Azioni giapponesi

3,54%

6,80%

Azioni dei mercati emergenti

10,79%

8,90%

* La performance e gli utili attesi rappresentano il rendimento complessivo, dividendi compresi. I mercati si riferiscono agli indici regionali e nazionali di MSCI in valuta locale.

Ultimo aggiornamento: 13.11.2020

Fonte: Bloomberg, Datastream, Credit Suisse

Nota: le indicazioni sulle performance realizzate in passato e/o le proiezioni di performance e gli scenari dei mercati finanziari non sono indicatori affidabili della performance attuale o futura.

Possibilità di copertura alternative per la strategia d'investimento

Se gli investitori aumentano la gestione azionaria in vista di migliori prospettive di rendimento, ai fini della diversificazione dei rischi legati alle azioni nel loro portafoglio non dovrebbero limitarsi a investire in titoli di Stato, ma guardarsi intorno in cerca di alternative. Per esempio le strategie di copertura sui mercati di derivati possono essere utili per adeguare le esposizioni di rischio nei portafogli multi-asset. Queste devono essere gestite attivamente, poiché i costi e la copertura necessaria possono cambiare nel corso del tempo.

Un'altra possibilità per aumentare il grado di protezione è l'apertura di posizioni di mercato che in caso di crolli del mercato azionario conseguano prevedibilmente una performance molto positiva, mentre in caso contrario mostrino una tendenza laterale oppure generino ricavi modesti. Con questa forma di copertura è possibile compensare forti flessioni dei corsi, tuttavia anche in questo caso è richiesta una gestione attiva.

Considerare gli investimenti sostenibili nella strategia d'investimento

Per raggiungere un equilibrio migliore tra rischio e rendimento, una buona opzione è integrare il portafoglio con altre classi d'investimento. Oltre agli immobili anche gli investimenti ESG dovrebbero generare proventi interessanti. Gli investimenti basati sui criteri ESG (ambientali, sociali e di governance) consentono agli investitori di orientare i portafogli direttamente su progetti sostenibili, che attribuiscono grande valore a una buona conduzione d'impresa.

Le prospettive di rendimento nei portafogli a reddito fisso possono essere migliorate con l'ampliamento dell'esposizione creditizia. Infatti i credit spread continuano a muoversi leggermente al di sopra del livello precedente la crisi e lasciano quindi presagire ricavi solidi. Dato che nel primo semestre del 2021 gli effetti dell'emergenza coronavirus dovrebbero condurre a un aumento dei tassi di inadempienza nei segmenti con bassa qualità di credito, il focus sui segmenti di mercati ad alta solvibilità sembra ancora giustificato.

Previsioni sul PIL per il 2021

PIL reale, in % rispetto all'anno precedente

 

2019

2020E*

2021E*

Globale

2,6

-3,7

4,1

Svizzera

1,1

-4,0

3,5

Eurozona

1,3

-7,6

4,6

Germania

0,6

-6,0

4,0

USA

2,2

-3,6

4,2

Cina

6,1

2,2

7,1

Giappone

0,7

-5,0

1,5

* E: stima

Ultimo aggiornamento: 13.11.2020

Fonte: Thomson Reuters Datastream, Haver Analytics, Credit Suisse

Nota: le indicazioni sulle performance realizzate in passato e/o le proiezioni di performance e gli scenari dei mercati finanziari non sono indicatori affidabili della performance attuale o futura.

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