Les investissements en fonction des critères ESG ont actuellement le vent en poupe

Les besoins en placements ESG augmentent. Les conséquences pour les gestionnaires de fortune.

Les investisseurs sont de plus en plus nombreux à tenir compte des placements ESG. Les motivations pour les investissements durables sont toutefois très diverses. Cet article sert de guide sur la manière dont les gestionnaires de fortune peuvent couvrir les besoins individuels du client et sur ce qu’il convient d’observer lors d’un repositionnement du portefeuille d’investissement.

Des motivations diverses pour les placements ESG

Le besoin d’investir dans des placements répondant aux critères ESG (Environnement, Social et Gouvernance) a fortement pris de l’ampleur ces dernières années. Cela tient notamment à une prise de conscience accrue de la part de la population pour les sujets environnementaux et à l’augmentation des possibilités de placements ESG disponibles. Par ailleurs, il s’est avéré que les investissements durables peuvent aussi s’accompagner de rendements financiers attrayants. D’un point de vue réglementaire, il est également demandé toujours plus de transparence en ce qui concerne les placements ESG. La conséquence en est que les gestionnaires de fortune doivent, eux aussi, élaborer une stratégie qui permette d’implémenter les thèmes ESG dans leurs processus de placement et dans leurs offres de services. Les explications suivantes servent de guide aux gérants de fortune externes (EAM) pour leur permettre de couvrir les différents besoins du client dans ce segment.

Les raisons qui motivent l’intégration des aspects de durabilité dans sa propre gestion de portefeuille sont très différentes d’un client à l’autre. Par exemple, alors que certains clients privés ne souhaitent pas investir dans des entreprises ayant des pratiques commerciales controversées, il est très important pour la génération suivante d’une famille fortunée d’intégrer les valeurs familiales dans la gestion de fortune. Les fondations d’utilité publique souhaitent voir remplir leur but de manière efficace et considèrent l’ESG comme une possibilité d’aligner leurs activités de placements sur leurs objectifs. Les caisses de pension, pour leur part, mettront probablement l’accent sur l’aspect du risque des placements ESG. Les gestionnaires de fortune qui s’occupent de ces clients doivent donc avoir un processus de conseil qui soit en mesure de reproduire ces objectifs et ces préférences.

Intégrer des éléments ESG dans un portefeuille d’investissement

En raison de l’essor que connaissent actuellement les placements ESG et de la diversité des motivations des clients finaux, il existe chez de nombreux gestionnaires de fortune le besoin d’avoir une stratégie pour s'y retrouver dans l’univers des ESG et pouvoir répondre dans leur offre de services aux besoins différents des clients dans ce domaine.

Pour couvrir les diverses préférences des clients, les gestionnaires de fortune peuvent recourir au Sustainable Investing Framework du Credit Suisse. Celui-ci contient notamment les trois éléments-clés suivants:

  1. Exclusion (éviter les dommages)
  2. Intégration ESG
  3. Investir de manière thématique et axée sur l’impact (placement à impact)

Intégration des ESG dans un portefeuille d’investissement: aperçu des trois éléments-clés

1. Exclusion (éviter les dommages)

Des secteurs entiers ou des entreprises ayant une implication dans des pratiques commerciales controversées sont exclues de l’univers de placement. Une différence est alors faite entre les exclusions basées sur des normes (controverse sur les armes, par exemple), sur des valeurs (tabac ou jeux de hasard, par exemple) et sur le comportement (non-respect des droits humains, par exemple).

2. Intégration ESG

L’objectif d’une intégration des ESG est d’utiliser les connaissances sur les principaux risques et opportunités liés aux ESG en combinaison avec l’analyse financière afin de prendre les meilleures décisions de placement. Les entreprises qui intègrent de manière active les pratiques ESG dans leurs décisions stratégiques sont alors privilégiées. En effet, elles sont dans ce cas moins vulnérables aux risques politiques ou réglementaires ou aux risques de réputation.

3. Investir de manière thématique et axée sur l’impact (placement à impact)

Outre les rendements financiers, un client peut aussi obtenir des résultats positifs et mesurables du point de vue social et écologique avec l’investissement thématique et axé sur l’impact.

Plusieurs cas d’application pour les gestionnaires de fortune

Nous présentons ci-après des exemples d’application pour des besoins du client schématiques qui exigent des approches différentes.

Cas 1) Inquiétude concernant les changements structurels dans le monde économique

Étant donné que le client s’inquiète des changements sur le marché, son intérêt est moins centré sur la qualité ESG du portefeuille mais plutôt sur le bon positionnement afin de reconnaître à temps les opportunités de placement et pouvoir participer à l’évolution. Pour intégrer les préférences de placement du client dans son portefeuille, les fonds de placement (p. ex. investissements dans le nouvel écosystème énergétique) ou une analyse détaillée des risques potentiels des différents titres peuvent constituer des solutions appropriées. Le private equity est également une option pour un horizon temporel de placement à long terme.

Cas 2) Éviter les fabricants d’armes dans le portefeuille d’investissement

Si une entreprise est impliquée dans des pratiques commerciales qui sont en contradiction avec les valeurs personnelles du client, ce dernier peut exiger que ce type de société ne soit pas intégré dans son portefeuille. Les entreprises avec une participation supérieure à une valeur seuil définie (par exemple 5%) sont alors exclues.

Exclure les entreprises controversées du portefeuille d’investissement

Valeur seuil des pratiques commerciales controversées

Participations d’entreprises qui peuvent être exclues
Source: MSCI, Credit Suisse

Pour l’exclusion, il convient de noter qu’en fonction de la valeur seuil ou de l’importance économique de l’entreprise, celle-ci a dans certains cas une influence sur l’allocation des actifs du portefeuille et ses caractéristiques risque-rendement. L’optimisation du portefeuille est par conséquent impérative après l’exclusion afin de garder les caractéristiques souhaitées.

Cas 3) Faire bouger les choses avec des investissements

Si un client souhaite suivre un objectif EGS précis avec des investissements, la première étape sera de déterminer exactement l’objectif de placement. Les aspects des répercussions financières et non financières doivent être pris en compte. De nombreux produits ESG n’ayant pas d’objectif non financier mesurable, ils ne peuvent pas être désignés comme solutions à impact. La réduction de la quantité de déchets dans les océans en est un exemple. Il est donc important de toujours identifier les produits qui remplissent les critères d’impact du client.

Cas 4) Diminuer les risques ESG dans le portefeuille

Les entreprises impliquées dans des controverses peuvent conduire à un recul des cours des actions. Une analyse approfondie du portefeuille d’investissement aide à identifier ce type de risques. Les gestionnaires de fortune peuvent tout à fait faire remarquer aux clients les risques éventuels et leur montrer la répartition entre les notations ESG traditionnelles et celles des derniers venus dans leur portefeuille. À partir de cette l’analyse, le client peut décider de se tourner vers des actions qui offrent de meilleures opportunités ESG.

La répartition d’un rating ESG dans un portefeuille d’investissement

Exemple de répartition du rating ESG dans un portefeuille

Une analyse du portefeuille permet de trouver les derniers venus.
Source: MSCI, Credit Suisse

Les gestionnaires de fortune ont besoin d’une approche claire

En résumé, avoir une approche claire pour l’intégration d’éléments ESG dans un portefeuille est un aspect important dans le processus de conseil d’un gestionnaire de fortune.

L’approche en trois phases aide les gestionnaires de fortune à couvrir un large éventail des besoins du client. Pour les gestionnaires de fortune, il peut s’avérer judicieux de faire intervenir des experts ESG dans le processus de repositionnement en direction de l’investissement durable.

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