Étude sur l’immobilier 2022. Gros plan sur les fonds immobiliers résidentiels.
Articles

Étude sur l’immobilier 2022. Gros plan sur les fonds immobiliers résidentiels.

Passer directement des immeubles de bureaux au télétravail. Ce glissement se reflète également dans les fonds immobiliers. Les résultats de l’étude 2022 du Credit Suisse sur l’immobilier révèlent les répercussions de la pandémie sur le marché immobilier. Ce que les investisseurs doivent savoir au sujet des fonds immobiliers résidentiels.

Les fonds immobiliers laissent derrière eux les actions immobilières depuis le début de la pandémie

La pandémie de Covid-19 laisse des traces sur le marché immobilier, mais elle a conduit à un déplacement de la demande au sein des différents segments du marché immobilier et entre ceux-ci. Ces évolutions se répercutent sur les marchés des capitaux.

Ainsi, les fonds immobiliers suisses de l’indice SXI Real Estate Funds ont pu faire valoir leurs qualités défensives pendant la deuxième année de pandémie ainsi que leur similitude avec les obligations: ils ont enregistré en 2021 un rendement global de 7,3%. Leur rendement était certes nettement en deçà du vaste marché des actions. Ainsi, le SPI, par exemple, a enregistré durant la même période une hausse de 23,4%, et le MSCI World Real Estate même une augmentation de 32,1%. Toutefois, ils ont laissé une nouvelle fois derrière eux les actions immobilières suisses ainsi que leurs homologues européennes. L’indice SXI Real Estate Shares a ainsi enregistré une croissance de seulement 4,4%.

Swiss real estate funds record solid growth

Les fonds immobiliers suisses affichent de solides plus-values depuis le début de la pandémie

Performance totale des placements immobiliers indirects; indice: janvier 2017 = 100

Les performances historiques et les scénarios de marché financier ne constituent aucune garantie de résultats futurs.

Source: Datastream, Credit Suisse

Dernières données: 28.02.2022

L’immobilier résidentiel, facteur de réussite des fonds immobiliers

Les fonds immobiliers suisses cotés en bourse doivent probablement leurs succès à l’investissement qui s’est porté à plus de 50% sur les immeubles plurifamiliaux. En effet, les classes d’actifs centrées sur les bureaux ou le détail ne se sont pas encore entièrement remis de l’effondrement enregistré au début de la pandémie. Des effets structurels liés à la pandémie, comme la diminution des besoins en surfaces de bureaux suite à la recommandation de télétravail, pèsent sur la performance des surfaces commerciales. Sont concernés notamment les Real Estate Investment Trusts (REIT) et les actions immobilières suisses, investies à plus de trois quarts dans des surfaces commerciales.

Les résultats de l’étude sur l’immobilier indiquent une baisse du taux de perte sur loyers en 2021

Les fonds immobiliers ont par ailleurs bénéficié d’un soutien accru de leurs fondamentaux. Pour la première fois depuis quatre ans, le taux de perte sur loyers a baissé en 2021, de 6 à 5,7%. Le recul est entièrement imputable aux fonds d’immobilier commercial: ainsi, les pertes liées à la pandémie ont de nouveau diminué l’an dernier dans ce secteur suite aux aides sur les loyers et aux pertes sur débiteur. Le recul du taux de logements vacants dans le domaine des logements locatifs permet de supposer que les fonds immobiliers résidentiels profiteront eux aussi de ce recul du taux de perte sur loyers.

L’étude sur l’immobilier indique un revirement de tendance dans les pertes de revenu locatif

L’étude sur l’immobilier indique un revirement de tendance dans les pertes de revenu locatif

Taux de perte de loyers (en % du revenu locatif projeté), fonds immob. suisses cotés

Source: rapports semestriels et annuels sur les fonds immobiliers, Datastream, Credit Suisse

Dernières données: 30.09.2021

Les investissements dans les fonds immobiliers sont l’occasion de prises de bénéfice

La solide garantie de revenus des fonds immobiliers résidentiels a un prix. Actuellement, ces produits ne sont pas seulement soumis à des surcoûts élevés, leurs rendements de distribution est lui aussi faible, avec une moyenne de 2,1%.

Certes, la garantie de flux de trésorerie est jugée importante pour les fonds immobiliers résidentiels, mais il faut s’attendre à des corrections de prix marquées en cas de hausse plus importante des taux d’intérêt. Dans le contexte des rendements du marché des capitaux déjà en hausse, les valorisations actuelles doivent donc être considérées comme élevées, ce qui laisse peu de marge de manœuvre pour d’autres plus-values.

Pour les investisseurs plus orientés sur la croissance avec un long horizon temporel de placement, il peut donc s’avérer intéressant d’examiner la possibilité de réaliser des bénéfices sur une partie des positions dans des fonds immobiliers résidentiels et d’investir les recettes dans l’immobilier commercial national ou étranger. Les fonds spécialisés dans l’immobilier commercial en Suisse permettent de réaliser une moyenne de 3,4% en rendement de distribution.

Agios record pour les fonds immobiliers résidentiels

Agios élevés pour les fonds immobiliers résidentiels

Agios des fonds immobiliers et primes des actions immobilières, en % de la VNI;

fonds immobiliers commerciaux, y compris biens spéciaux, hors fonds mixtes

Les performances historiques et les scénarios de marché financier ne constituent aucune garantie de résultats futurs.

Source: Datastream, Credit Suisse

Dernières données: 31.01.2022

Vous avez des questions à ce sujet? 

Convenir d’un entretien de conseil This link target opens in a new window
Nous serons ravis de vous aider. Appelez-nous au 0844 844 001.