Acheter de l’or pour diversifier son portefeuille
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Achat d’or en tant que placement à long terme. Désormais aussi avec une distribution annuelle de 2%.

Depuis sa découverte, l’or captive l’imagination de l’homme par sa couleur, son poids et sa rareté. Par le passé, de nombreuses cultures lui ont attribué des forces surnaturelles. Aujourd’hui, le métal précieux remplit, en tant que placement à long terme, une toute autre fonction: la sécurité et la diversification au sein d’un portefeuille de placements.

Acheter de l’or: ce rare métal précieux a toujours revêtu une importance majeure au fil de l'histoire

L’or exerce une grande fascination. Géologiquement dispersé à travers le monde, il a été découvert par diverses civilisations en différents endroits. Depuis lors, il s’est négocié librement sur le marché mondial et a atteint un sommet historique en 2020, à quelque 2200 dollars américains l’once. Ainsi, bien que l’or ait perdu une partie de sa pertinence au niveau de la politique monétaire, il n’est pas non plus devenu complètement insignifiant. Les pays émergents et les banques centrales en particulier ont augmenté leur exposition au métal jaune ces dernières années afin de diversifier leurs positions en devises.

L’or est et reste un placement à long terme apprécié.

L’an dernier, le prix de l’or a réalisé une forte performance, même si des sorties de fonds ont eu lieu récemment. Après avoir atteint des sommets historiques en septembre, il opère à présent une consolidation. Cela coïncide avec une stabilisation du dollar et des rendements réels américains, auxquels sont sensibles les investisseurs en or. Néanmoins, la perspective d’une baisse du billet vert et de ces rendements devrait offrir un contexte favorable. Les segments traditionnels sont restés faibles et n’ont pas apporté beaucoup de soutien. Les banques centrales ont également réduit leur activité en raison de considérations liées à la gestion des réserves de devises dans certains pays émergents. Les perspectives haussières restent intactes, mais il faudra peut-être un peu plus de temps avant que l’or retrouve ses sommets.

Dans un contexte de reprise économique mondiale, qui devrait prédominer en 2021, l’or pourrait sous-performer les marchés plus cycliques. Quoi qu’il en soit, le Global Investment Committee du Credit Suisse estime que l’or continuera probablement à bien se comporter en termes absolus. Quels sont les risques de baisse du cours de l’or? De tels risques peuvent se présenter si les marchés financiers commencent à envisager un éventuel durcissement de la politique des banques centrales. Cependant, ils ne devraient pas être importants l’année 2021, car les marchés du travail, qui sont au centre de la révision des cadres politiques, mettront du temps à rattraper leur retard. Un retour à une volatilité très faible comme celle de ces dernières années est peu probable.

Voici les principaux arguments qui plaident en faveur d’un placement à long terme dans l’or. 

  • La croissance économique devrait stimuler la demande d’or physique: la demande joaillière est étroitement liée à la croissance économique, en particulier sur les marchés émergents.
  • Dette élevée et déficits budgétaires revêtent un potentiel inflationniste: prise de mesures de relance budgétaire tandis que les décideurs politiques tentent d’accroître les attentes inflationnistes pour maintenir les rendements réels à un niveau bas et stabiliser les dettes.
  • Faiblesse des rendements réels partout: les politiques monétaires sont très expansionnistes pour soutenir les économies, et les taux devraient rester bas.
  • Soutien en période d’incertitude: l’or a tendance à bien se comporter sur des marchés incertains, à moins que ceux-ci ne deviennent extrêmes.
  • Diversification des devises: libellé en dollar américain, l’or tire profit de l’affaiblissement du billet vert, notamment sous l’effet de la demande des investisseurs et des banques centrales des pays émergents.
  • Diversification des placements: comme l’or présente une faible corrélation avec les autres classes d’actifs, il peut servir de couverture contre l’inflation et il constitue un placement concret.

Risques
Les placements dans des matières premières ainsi que les dérivés ou les indices de matières premières sont soumis à des risques particuliers et à une forte volatilité. La performance de tels placements dépend de facteurs non prévisibles tels que les catastrophes naturelles, les influences climatiques, les capacités de transport, les troubles politiques, les fluctuations saisonnières et les influences importantes du renouvellement (rolling forward), notamment pour les futures et les indices.

La diversification des placements offre des avantages.

Avantages de la diversification des placements 

Corrélation à dix ans des rendements hebdomadaires générés par l’or
2010–2020, en dollar américain

Source: Bloomberg, Credit Suisse
Les performances antérieures ne sont pas des indicateurs fiables des résultats actuels ou futurs.

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