Une transformation avec des perspectives de placement: la décarbonisation de l’économie

Mécanisme des pénuries et des excédents dans l’économie mondiale

Actuellement, un phénomène connu sous le nom de «cycle du porc» illustre parfaitement l’impact des chaînes d’approvisionnement mondialement perturbées par la pandémie. D’une part, ces perturbations causent des goulets d’étranglement dans l’offre et des hausses de prix, en particulier de ceux du fret, des semi-conducteurs et de l’électricité. D’autre part, la situation suscite des investissements productifs par des investisseurs.

Mais comme l’expansion de l’offre nécessite du temps, la pénurie cède souvent la place à une surabondance au bout d’un certain temps. Ensuite, une baisse des prix succède à l’inflation avec un certain décalage. Ce sont précisément ces longs cycles observés dans l’évolution des prix et de l’offre que l’on appelle les cycles du porc. Néanmoins, les goulets d’étranglement mondiaux actuels devraient laisser place à une normalisation progressive.

Un Supertrend gourmand en capitaux: la décarbonation de l’économie mondiale

Avec la transition énergétique et la décarbonisation de l’économie prévues au niveau mondial, notamment dans le cadre de l’accord de Paris sur le climat, la communauté mondiale se trouve à l’aube de la plus grande transformation de l’ordre économique industriel. Étant donné ce qu’elle exige en capitaux et en temps, cette transformation peut être considérée, elle aussi, comme un exemple extrême du cycle du porc.

Par exemple, selon l’objectif «zéro émission nette» visé par l’Agence internationale de l’énergie (AIE), les émissions de CO₂ des principaux émetteurs producteurs d’énergie, industrie, transports et bâtiments doivent être entièrement supprimées d’ici à 28 ans environ, dans le respect des conditions cadres politiques qui ont été définies. Il en résulte inévitablement une soif de capitaux. Cette situation est principalement due à l’expansion des réseaux électriques et à la production d’énergie renouvelable.

La décarbonisation attire des capitaux en Asie

Un regard sur la géographie des investissements nécessaires montre qu’une grande partie d’entre eux seront réalisés en Asie. Il s'agit avant tout de la Chine, suivie de l'Inde. Les investisseurs devraient étudier attentivement cette importante statistique, car elle constitue une autre raison pour investir en Chine. En chiffres absolus, c’est une vague d’investissements d’une ampleur inédite qui est en train de se soulever ici. Parmi les Supertrends que le Comité de placement de la Credit Suisse suit, la décarbonation de l’économie (Changement climatique – vers une économie sans émissions de carbone) est sans aucun doute le plus gourmand en capitaux.

Ce que la décarbonisation de l’économie signifie pour les investisseurs

Trois réflexions à l’intention des investisseurs:

1. Les processus de la décarbonation de l’économie et la transition énergétique feront des remous sur les plans économique et politique. Ils créeront sans doute des polarisations ponctuelles, en particulier lorsque l’inflation dans les secteurs de la construction, des transports ou de l’approvisionnement en énergie rendra la situation socio-politique explosive. Mais ces aléas ne doivent pas amener les investisseurs à perdre la vue d’ensemble. En effet, la décarbonisation progresse à des rythmes différents, mais une inversion du processus ne devrait pas se produire.

2. Les besoins en capitaux liés à cette vague d’investissements s’inscrivent dans une interaction favorable avec les taux d’intérêt directeurs mondiaux et les rendements des marchés des capitaux. C’est précisément parce que les États et les entreprises nécessiteront autant de fonds que la politique monétaire mondiale se trouve dans une configuration qui ne lui permettra pas d’opérer d’importants relèvements de taux d’intérêt dans un avenir prévisible.

3. En conclusion: les investisseurs ont tout intérêt à se concentrer essentiellement sur les actions d’entreprises participantes. À la différence de l’électricité et des matières premières aux prix plus volatils, les actions offrent des primes de risque systématiques et, partant, un meilleur rapport risque-rendement. En outre, leur valorisation est actuellement attrayante.