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Bourse chinoise: l’aube est-elle proche?

En 2018, l’économie chinoise a connu une forte liquidation des actions chinoises. Mais un dicton asiatique nous rappelle que lorsque la nuit est la plus noire, l’aube n’est pas loin. Alors est-il permis d’espérer une aurore à la bourse chinoise?

L’économie chinoise face à quatre défis

Observons les quatre principaux défis et mesures de politique économique que d’importants représentants du gouvernement chinois ont annoncés. Ils ont but de développer l’économie de la Chine et les marchés des capitaux du pays de manière durable.

En conséquence, les quatre défis de politique économique les plus urgents sont les suivants:

  1. Restructuration des dettes des communes et des entreprises publiques 
  2. Réduction de la dépendance vis-à-vis des exportations – le «Made in China» doit céder la place au «Invented in China» 
  3. Consolidation des marchés des capitaux chinois pour assurer le financement de l’économie du pays 
  4. Maintien d’une balance des paiements équilibrée

Les prévisions pour la bourse chinoise sont bonnes

Ces défis ne sont pas nouveaux ni spécifiques à l’empire du Milieu, mais il y a de bonnes raisons de penser que ce dernier les relèvera avec succès, car:

  1. Tant qu’un pays se finance avec sa propre monnaie, il peut résoudre tout problème d’endettement en combinant la politique budgétaire et la politique monétaire. 
  2. Ces dernières années, la Chine est parvenue à éliminer une bonne partie du système bancaire parallèle et à restructurer ses crédits en souffrance. 
  3. Le gouvernement a pris de nombreuses mesures pour mieux réglementer les marchés financiers du pays et les développer de manière durable.
  4. La recherche et le développement de même que la protection des droits de propriété intellectuelle et la formation sont encouragés de manière ciblée à différents niveaux. La stratégie économique «Invented in China» commence à porter des fruits, comme le montre également la récente progression de la rentabilité du secteur manufacturier.
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Hausse de rentabilité et de productivité en Chine

Source: Credit Suisse

Le gouvernement chinois prévoit des mesures de politique économique

Jetons encore un coup d’oeil au grand nombre de mesures annoncées par le gouvernement, car elles expliquent pourquoi l’aube pourrait poindre sur les marchés boursiers chinois. Plusieurs événements survenus à Pékin permettent également d’anticiper de nombreuses opportunités pour les acheteurs d’actions chinoises:

  • Le gouvernement chinoise prévoit des mesures concrètes capables de soutenir un redressement durable de l’économie privée du pays, ainsi que le marché des actions. Par ailleurs, des mesures supplémentaires devraient inclure le renforcement des droits de propriété ainsi que la protection de la propriété intellectuelle. En outre, le gouvernement entend simplifier la mise en oeuvre du droit privé devant des tribunaux indépendants pour propulser durablement la compétitivité internationale de la Chine en tête de classement.
  • Les banques pourraient désormais structurer et commercialiser, à l’intention des investisseurs privés, des fonds de placement qui investissent directement dans des actions chinoises ainsi que dans des obligations. En outre, la liquidité du marché chinois des capitaux devrait bientôt augmenter de manière significative grâce aux fonds de prévoyance et aux solutions de caisses de pension. Compte tenu de la forte liquidité et de la faiblesse des évaluations du marché, il devrait être intéressant pour les entreprises de pouvoir désormais procéder à des rachats d’actions.
  • Si elle était mise en œuvre, la réforme fiscale en cours de discussion augmenterait, entre autres, dès janvier 2019, les allègements fiscaux pour les ménages privés ainsi que les déductions pour l’éducation et la formation, les intérêts hypothécaires et les cotisations aux caisses de pension. Ces mesures pourraient accroître jusqu’à 1 pour cent la performance économique chinoise en stimulant considérablement la consommation privée. Le ministère prévoit des allègements fiscaux pour les entreprises également, en mettant l’accent sur ceux qui favorisent une croissance plus durable.
  • Comme les inquiétudes concernant les actions nanties chinoises affectent la bourse chinoise, le gouvernement a finalement annoncé l’introduction de facilités spéciales d’obtention de trésorerie afin de soutenir en permanence la liquidité des marchés et de permettre temporairement d’investir dans des entreprises saines.