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L’Australie est désormais l’un de nos marchés d’actions préférés

Quelles actions acheter et ne pas acheter en ce moment? Alors que potentiel de hausse des cours des actions est limité sur certains marchés, l’Australie, par exemple, offre de bonnes opportunités d’entrée.

Sur la base des cours actuels, il est possible d’estimer les marchés d’actions actuellement propices à l’achat et ceux sur lesquels la prudence s’impose. Bien que de nombreux marchés montrent peu de potentiel de gain, l’Australie pourrait présenter de bonnes opportunités d’entrée.

Le mois dernier*, les marchés d’actions ont légèrement progressé, la faiblesse de la volatilité et les révisions à la hausse des résultats ayant continué de compenser le niveau élevé des valorisations et le ralentissement du momentum économique. Face aux incertitudes relatives à la politique monétaire, aux risques géopolitiques à venir et à une saison des résultats du deuxième trimestre potentiellement plus délicate, nous restons neutres sur les actions mondiales.

Au sein de la classe d’actifs Actions, le Japon et les marchés émergents (ME) ont généré les meilleures performances le mois dernier. Selon nous, il est peu probable que les ME continuent de surperformer. Au niveau régional, les ME affichent également les révisions de résultats les moins favorables par rapport aux actions mondiales.

Faut-il acheter des actions américaines et de la zone euro?

Un durcissement de ton de la Fed, à un moment où le momentum de croissance décélère, pourrait aussi être défavorable aux actions américaines, d’où notre prudence à leur endroit. Les actions de la zone euro, en revanche, continuent de profiter du dynamisme de la conjoncture économique, d’où de solides révisions des résultats pour le second mois consécutif.

Si la région n’est plus bon marché, elle pourrait continuer de surperformer, notamment si, comme nous le prévoyons, l’EUR se déprécie. Enfin, nous anticipons toujours un redressement des prix du pétrole et maintenons par conséquent notre opinion positive sur le Canada et les actions du secteur de l’énergie en général.

MSCI Australia Relative Valuation Index

MSCI Australia Relative Valuation Index

Les actions australiennes paraissent bon marché par rapport aux actions mondiales. Dernières données au: 07.06.2017. Les performances historiques et les scénarios de marché financier ne constituent aucune garantie de résultats pour le présent ou le futur. Source: Datastream, Credit Suisse / IDC

Le récent repli crée des opportunités en Australie

Le mois dernier, l’Australie a généré les performances les plus médiocres à l’échelle mondiale, si bien que leurs valorisations sont devenues intéressantes par rapport à celles des actions mondiales. Cette piètre performance a été déclenchée par l’annonce lors de la présentation du budget par le gouvernement australien d’une nouvelle taxe de six points de base sur les grandes banques.

L’impact négatif de ce prélèvement sur les valeurs financières, lesquelles représentent plus de 40% du marché d’actions australien, a fait dégringoler le marché australien. Même s’il s’agit d’une mauvaise nouvelle, nous pensons que la réaction du marché a été excessive. L’impact de cette taxe sur les résultats devrait être limité et les banques pourraient même répercuter les coûts supplémentaires sur les clients, malgré les efforts du gouvernement pour les en empêcher. Par conséquent, nous y voyons une opportunité tactique de nous positionner sur les actions australiennes. Cette préférence offre en outre une couverture en cas de performance meilleure que prévu de l’économie chinoise.

* Données de juin 2017