Investir en février: L'industrie mondiale va bientôt amorcer une reprise
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Investir en février: nos estimations en bref

Le point de vue du Credit Suisse sur l'évolution à court ou à moyen terme des marchés économiques et financiers et les implications pour les investisseurs en un coup d’œil. Le secteur industriel peut envisager l'avenir avec davantage de sérénité. Les placements en matières premières sont eux aussi intéressants actuellement.

Continuer de privilégier une orientation cyclique pour les portefeuilles d'actions

Nous voyons toujours un potentiel de rendement attrayant pour les actions, avec toutefois des revers temporaires possibles sur certains marchés, notamment les États-Unis. Notre Comité de placement est donc revenu à une pondération stratégique des actions.

Concrètement, nous recommandons de prendre des bénéfices sur les actions américaines et de réduire leur pondération en portefeuille. Le Comité de placement conserve toutefois l’orientation cyclique des portefeuilles en préconisant une surpondération des matières premières. Ces derniers devraient bénéficier de la reprise attendue de la production industrielle.

Conjoncture: la croissance économique suisse reste timide

La croissance économique mondiale devrait rester timide cette année encore. Nous ne décelons toujours pas de risques de récession dans les grandes économies. Au contraire: à la faveur d’un certain apaisement du conflit commercial, d’une situation plus claire autour du Brexit et de la politique plus expansive des banques centrales, le climat des affaires s’est récemment stabilisé. La production industrielle mondiale devrait même retrouver des couleurs après une année morose.

En 2020, la croissance de l'économie suisse devrait afficher une progression de 1,4% par rapport à 2019. Cette accélération s'intensifiera de près de 0,3% en raison des Jeux olympiques d'été et du Championnat d'Europe de football. En effet, les recettes de licences du CIO et de l’UEFA viendront grossir les chiffres de la performance économique locale, même si les événements auront lieu à l’étranger. La production industrielle devrait elle se stabiliser.

Investing Outlook for Swiss industry improving

Amélioration des perspectives de l'industrie suisse

Dernières données: 31.12.2019

Source: Credit Suisse, procure.ch

Intérêts: la BNS maintient ses taux d’intérêt négatifs

L’an dernier, la Réserve fédérale des États-Unis (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE) ont abaissé leurs taux directeurs et assoupli leur politique monétaire. Et si la Banque nationale suisse (BNS) n’a pas procédé à de nouvelles baisses de taux d’intérêt, elle a augmenté sa marge de manœuvre. En oûtre elle est intervenue sur le marché des changes à bon escient pour atténuer la surévaluation du franc suisse par rapport à l’euro. Cette année, la Fed et la BCE devraient temporiser. Il est donc très probable que la BNS laisse son taux directeur à son niveau actuel – en territoire négatif.

Financial markets key interest rates remain low but stable

Les taux directeurs restent stables, à un niveau bas

Dernières données: 12.01.2020

Source: Datastream, Credit Suisse

Monnaies: évolution latérale du dollar américain

La stabilisation de la conjoncture mondiale devrait limiter les futurs gains du dollar américain, après son appréciation face à un panier de six devises (indice de l’USD) durant deux ans. L’euro, surtout, devrait bénéficier d’une reprise de la production industrielle et de la consolidation de l’environnement économique qui en résultera. Néanmoins, l’argument du différentiel d’intérêt positif pour le dollar américain reste intact. Nous tablons donc sur une évolution latérale du dollar, face à l’euro et au franc suisse.

Investir fin de la tendance à la hausse de l indice du dollar américain

L'indice du dollar américain perd de son élan

Dernières données: 10.01.2020

Source: Credit Suisse

Actions: des opportunités dans le secteur de l’énergie

Les investisseurs boudaient depuis longtemps les marchés cycliques; cela pourrait changer avec un environnement économique plus stable. Nous avons ajusté notre allocation en actions et sommes désormais prudents à l’égard des marchés défensifs de la Suisse et des États-Unis. Nous voyons désormais du potentiel dans les actions britanniques et allemandes, tout comme dans l’énergie avec sa valorisation intéressante et un rendement sur dividende d’environ 4,5 pour cent.

les actions du secteur de l énergie ont un potentiel de rattrappage

Les actions du secteur de l'énergie ont un potentiel de rattrapage

Dernières données: 09.01.2020

Source: Datastream, Credit Suisse

Matières premières: la conjoncture en soutien

Les matières premières ont bien terminé 2019 et le début de la reprise conjoncturelle devrait s’inscrire en soutien, du moins à court terme. De nouvelles réductions de la production par l’OPEP et ses alliés aident à dissiper les craintes d’une suroffre sur le marché pétrolier. Mais les flambées de risques géopolitiques sont synonymes de volatilité accrue. L’or offre toujours des avantages de diversification dans l’environnement actuel de taux bas.

marchés financiers les matières premières vont bientôt connaître une hausse des prix

Les matières premières vont bientôt connaître une hausse des prix

Dernières données: 10.01.2020

Source: Bloomberg, Credit Suisse

Immobiliers: les intérêts hypothécaires appelés à rester bas en 2020

Sans pression inflationniste, la BNS peut continuer à placer l’évolution du franc suisse au premier plan de sa politique monétaire. Nous n’attendons pas de hausse du taux directeur dans les douze mois à venir et tablons donc sur des taux d’intérêt des hypothèques Libor toujours bas. Pour les hypothèques fix, nous prévoyons une légère augmentation pour les échéances moyennes et longues. Comme jusqu’à présent, cette évolution devrait s’accompagner de fluctuations à la hausse et à la baisse.

marchés financiers les intérêts hypothécaires Suisses demeurent bas

Les intérêts hypothécaires suisses demeurent bas

Dernières données: 13.01.2020

Source: Credit Suisse

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