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Investissement durable dans les petites capitalisations américaines et l’immobilier mondial

Credit Suisse Asset Management lance aujourd’hui deux nouveaux ETF: le CSIF (IE) MSCI USA Small Cap ESG1 Leaders Blue UCITS ETF, axé sur les petites capitalisations américaines, et le CSIF (IE) FTSE EPRA Nareit Developed Green2 Blue UCITS ETF, orienté sur l’immobilier mondial. 

Tandis que le premier ETF contribue en particulier à la diversification d’un portefeuille, le deuxième offre un rendement en dividende supérieur à la moyenne. Avec ces deux nouveaux ETF, nous continuons sur la belle lancée des ETF introduits en mars.

Depuis le 16 mars 2020, Credit Suisse Asset Management propose à nouveau ses propres ETF. Nous gérons aujourd’hui des actifs totalisant plus de 2 mia CHF au sein de ces solutions. Les ETF font partie de la famille des Credit Suisse Index Funds (CSIF), une gamme de 97 fonds indiciels et ETF dont l’encours total se monte à 104 mia USD.3 D’après Morningstar, ceci fait de Credit Suisse Asset Management le quatrième fournisseur de fonds indiciels et d’ETF en Europe. Les deux nouveaux ETF n’ont rien à envier aux ETF existants: ils peuvent eux aussi être négociés à la bourse suisse, à la Borsa Italiana et à la Deutsche Börse. Ils ont une optique de développement durable et complètent notre gamme toujours croissante de fonds indiciels ESG. Qui plus est, les deux fonds s’articulent autour de concepts indiciels innovants jusqu’ici inaccessibles en Europe sous forme d’ETF. Et tous deux arborent le suffixe «Blue», qui signifie qu’ils n’effectuent aucun prêt de titres.

Des petites capitalisations américaines à ne pas négliger

Avec le CSIF (IE) MSCI USA Small Cap ESG Leaders Blue UCITS ETF, Credit Suisse Asset Management permet d’investir dans des actions d’entreprises américaines dont la capitalisation boursière est inférieure à 10 mia USD. Les indices de petites capitalisations sont mieux diversifiés que les indices standard. Ainsi, tandis que les deux plus grandes valeurs du MSCI USA, Microsoft et Apple, pèsent environ 5%, le plus gros titre dans l’indice de référence de notre nouvel ETF représente moins de 1%, et les dix plus grandes valeurs totalisent 7% seulement.4

Le MSCI USA Small Cap ESG Leaders Index est composé d’environ 700 titres, couvrant ainsi près de la moitié de l’univers des petites capitalisations américaines. Celles-ci représentent environ 14% de la capitalisation boursière totale.5 Elles ont certes la réputation d’être plus volatiles et donc plus risquées que les moyennes et les grandes capitalisations mais, ajoutées à ces dernières, elles améliorent la diversification des portefeuilles d’actions et évite un positionnement non intentionnel au segment des valeurs secondaires. Des études empiriques ont par ailleurs démontré que les petites capitalisations offrent à long terme un surcroît de rendement par rapport aux grandes capitalisations boursières. Ce «small firm effect» est aussi visible dans le graphique, qui montre que les petites valeurs ont souffert plus que les autres de l’effondrement des cours lié à la pandémie. Dans une optique anticyclique, de nombreux arguments parlent donc actuellement en faveur de l’inclusion de petites capitalisations dans les portefeuilles.

  MSCI USA
SMALL CAP ESG
LEADERS (GR)
MSCI USA
IMI6 ESG
LEADERS (GR)
MSCI USA ESG
LEADERS (GR)
Rendement annualisé7 7.04% 6.95% 6.94%
Rendement YTD –16.25% –4.83% –3.43%
Risque annualisé7 19.63% 15.54% 15.14%
Rendement actif7 0.10% 0.01%
Erreur de suivi (ex post) 8.16% 1.10%
Perte maximale historique –54.95% –51.30% –51.10%
Univers MSCI USA
Small Cap
MSC USA IMI MSCI USA
Nombre de titres dans l’indice 718 1029 311
Rebalancement Trimestrielle Trimestrielle Trimestrielle

6 IMI = Investable Market Index (combinaison de l’indice standard et des petites capitalisations).
7 Annualisé de 06.2001 à 03.2020, rendements bruts en USD.
Source: Credit Suisse

Comme indice de référence, nous avons choisi le MSCI USA Small Cap ESG Leaders. La composition du portefeuille se base donc sur des critères ESG: seules sont incluses les entreprises qui affichent des performances supérieures à la moyenne dans leur secteur en matière de protection de l’environnement, d’égalité sociale et de gouvernance d’entreprise. L’Irlande a été sciemment choisie comme domicile pour le fonds. En effet, les ETF irlandais s’accompagnent d’un impôt à la source avantageux sur les actions américaines, la retenue d’impôt à la source appliquée ne s’élevant qu’à 15% au lieu de 30%. Le rendement en dividende actuel de l’indice de référence est de 1,8%. Le statut fiscal avantageux des ETF irlandais permet ainsi d’obtenir un surcroît de rendement de 27 points de base (pb) par an par rapport à un fonds de placement de droit luxembourgeois ou suisse.

Immobilier coté en bourse: gREIT idea!

Ce titre un peu mystérieux n’est pas une erreur, mais un jeu de mots en anglais sur le contenu de notre nouvel ETF sur les titres immobiliers cotés en bourse, aussi connus sous le nom de Real Estate Investment Trusts (REIT). Aujourd’hui déjà, Credit Suisse Asset Management gère des portefeuilles indiciels totalisant plus de 6 mia USD en placements immobiliers cotés en bourse. Le nouveau fonds CSIF (IE) FTSE EPRA Nareit Developed Green Blue UCITS ETF réplique l’indice du même nom, qui reprend une partie du bien connu FTSE EPRA Nareit Developed Index. Nareit est l’abréviation de National Association of Real Estate Investment Trusts. La mention «Green» fait référence à la prise en compte de critères de durabilité tels que les certificats environnementaux et la consommation d’énergie des biens immobiliers. Auparavant, il manquait dans l’univers des investissements immobiliers des instruments permettant aux investisseurs d’évaluer leur risque climatique et de l’intégrer dans leurs stratégies d’investissement. Les indices FTSE EPRA Nareit Green ont été développés pour combler cette lacune et permettre d’investir dans des sociétés immobilières qui se distinguent dans le domaine de la durabilité.

Source: Credit Suisse, 30.04.2020, en USD

Les indications de performances historiques et les scénarios de marchés financiers ne constituent pas une garantie des résultats futurs.Il est impossible d’investir dans un indice. La performance de l’indice indiquée ne correspond pas au résultat d’opérations réelles sur des actifs ou des titres dans lesquels il est possible d’investir. Les investisseurs qui poursuivent une stratégie semblable à un indice sont susceptibles d’obtenir des rendements plus élevés ou plus faibles et devront s’acquitter de commissions et de frais qui réduiront les rendements.

L’indice regroupe 295 titres immobiliers cotés en bourse. Comme dans le concept ESG Leaders de MSCI, cet indice est, pour l’essentiel, géographiquement neutre face au FTSE EPRA Nareit Developed. Par rapport à l’indice standard, la version «Green» génère des émissions de CO2 réduites de 25% par dollar américain de revenus. Dans les placements immobiliers, la prise en compte de critères de durabilité est particulièrement efficace: selon des estimations des Nations Unies, les bâtiments sont à l’origine de près de la moitié de la consommation d’électricité et de 28% des émissions de CO2 dans le monde (voir le graphique). Les risques associés à un placement dans un REIT varient en fonction de ses caractéristiques individuelles ainsi que de l’emplacement géographique des placements. Il est recommandé de prendre en compte non seulement le rendement attendu, mais aussi la concentration, la qualité et la durée de location des biens sous-jacents.

Part des émissions mondiales de CO2 liées à l’énergie, par secteur

Source: ONU environnement, Towards a zero-emission, efficient, and resilient buildings and construction sector, 2017

Des ETF sur les petites capitalisations et l’immobilier dans votre portefeuille

Les nombreux atouts du CSIF (IE) MSCI USA Small Cap ESG Leaders Blue UCITS ETF comme du CSIF (IE) FTSE EPRA Nareit Developed Green Blue UCITS ETF en font des compléments bienvenus dans votre portefeuille. Les petites capitalisations permettent d’accroître la diversification et bénéficient à long terme du «small firm effect». En règle générale, elles comptent parmi les grands gagnants des phases de reprise économique. Les REIT, de leur côté, sont un produit hybride intéressant. Ces «actions immobilières» combinent les avantages d’un investissement en actions (négoce en bourse, liquidité, faibles frais de transaction) aux qualités des fonds immobiliers.

Les indications de performances historiques et les scénarios de marchés financiers ne constituent pas une garantie des résultats futurs. Les objectifs de placement du produit, les risques et les frais qui y sont liés ainsi que des informations plus complètes sur le produit sont fournis dans le prospectus (ou dans le document présentant l’offre), qui doit être lu attentivement avant tout investissement.