L’indice du futur
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L’indice du futur

Actuellement, les principaux indices d'actions n'offrent pas d'indication claire sur la position économique de la Chine dans le monde. Ceci est largement dû au fait que, par le passé, les investisseurs étrangers avaient uniquement accès au marché domestique chinois via des titres soumis à d’importantes restrictions, ou actions de catégorie A (A-shares).

La prochaine intégration des actions A chinoises dans l'indice MSCI Emerging Markets signifie que la Chine aura un poids plus important dans l'indice de référence. Une raison suffisante pour s’intéresser de plus près aux actions chinoises représentées dans l'indice.

En comparaison des marchés développés, les investisseurs étrangers trouvent généralement plus difficile d'accéder aux marchés émergents comme la Chine. Les limites de possession et les contrôles de capitaux représentent certainement un frein pour les étrangers. Spécificités des structures de marché et concurrence restreinte entre les fournisseurs de plates-formes de transaction et de services boursiers sont également des obstacles.

En raison de ces garde-fous, la répartition géographique de la capitalisation boursière mondiale des indices a longtemps échoué à refléter correctement les résultats économiques ou le PIB. En termes de résultats économiques, les États-Unis sont surreprésentés dans les indices pondérés au marché. A contrario, la République populaire de Chine est sous-représentée en raison des restrictions imposées à l'accès des investisseurs étrangers aux actions A.

Un nouveau regard sur les titres domestiques chinois

La bonne nouvelle, c'est que le marché chinois tend à s’ouvrir aux investisseurs étrangers, y compris aux investisseurs indiciels. Bien que les actions chinoises soient déjà incluses dans les principaux indices MSCI, cela est uniquement vrai pour les titres négociés en HKD, USD et SGD. À ce jour, l'indice MSCI China ne comprend aucune action A, c'est pourquoi il ne couvre que 60% des opportunités de placement actuelles en Chine. L'indice ignore ainsi une part non négligeable du marché. À compter de cette année, néanmoins, l'indice MSCI Emerging Markets verra l’intégration d'environ 230 actions A. Initialement, elles ne représenteront toutefois que 5% de l'indice.

Pour les investisseurs qui souhaitent participer au marché d'actions chinois sans passer par une sélection de titres laborieuse, un contrôle chronophage et un risque de cluster élevé, le produit indiciel représente le meilleur choix. Il conviendra d'envisager sérieusement un indice comme le MSCI China All Shares, qui réplique déjà l'ensemble de la capitalisation boursière des actions A de l'indice MSCI China. L'indice MSCI China All Shares offre une grande diversification de titres et de secteurs, et représente pour les investisseurs l'occasion de prendre part à l'ensemble du spectre des opportunités de placement de l'Empire du Milieu, via un seul instrument.

China's weight in the MSCI Emerging Markets Index

Aperçu détaillé de l'indice MSCI China All Shares


Compréhensif

L’indice MSCI China All Shares capture la représentation des grandes et moyennes capitalisations parmi les actions A, B et H, les red chips et les P-chips chinoises ainsi que les valeurs chinoises négociées à l'étranger (p. ex. ADR). Il vise à refléter les opportunités offertes par les classes d’actions chinoises cotées à Hong Kong, Shanghai, Shenzhen et hors de Chine. Il adopte le même principe que l’univers d'actions du MSCI China, mais inclut les actions A chinoises. La pondération sectorielle de l'indice MSCI China All Shares est également plus diversifiée que celle de l'indice MSCI China, par exemple.

Cohérent

Tout comme l'indice MSCI Emerging Market, le MSCI China All Shares emploie la méthodologie des indices MSCI Global Investable Market (GIMI).

Dynamique

En ciblant une représentation de l’ensemble du potentiel d’investissement du marché plutôt qu'un nombre de titres préétabli, l'indice MSCI China All Shares vise à refléter l'évolution des opportunités chinoises de manière dynamique.

Performance

À titre d'exemple, sur les cinq dernières années à fin janvier 2018, l'indice MSCI China All Shares a généré un rendement relatif supérieur à celui de l'indice China A International.

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