Trends - Relokalisierung: eine neue Gegenbewegung zur Globalisierung?

2011-12-30

In den letzten zwei Jahrzehnten haben sich die Leistungsbilanzüberschüsse und -defizite der G20-Länder stetig und markant auseinanderentwickelt (Die wachsenden Unterschiede in den Leistungsbilanzen der G20-Länder manifestieren sich in einer ungesunden und zementierten Verfestigung des Status als Netto-Gläubiger und Netto-Schuldner (bekanntestes Beispiel: China und USA). 

Neben den damit einhergehenden Verschiebungen der Stärken und Schwächen in den nationalen Bilanzen hängen die seit langem bestehenden Überschüsse und Defizite auch mit folgenden Faktoren zusammen: destabilisierende Entwicklungen wie immer stärker konzentrierte Investitionen in weit abgelegenen Regionen, steigende Risiken von Geschäftsunterbrechungen, starke Abhängigkeit von Produktionsstätten und Verkehrssystemen, die mit billigen fossilen Energieträgern betrieben werden, zunehmende Umweltschäden und exzessive Währungsschwankungen beziehungsweise -neubewertungen. Treten diese Faktoren zusammen auf, waren fast immer Fehlinvestitionen, steigende Investitionsunsicherheit und Einschränkungen in den Bereichen strategische Investitionen/Forschung und Entwicklung (F&E) die Folge. Letztlich sind markante Leistungsbilanzdefizite unhaltbar und müssen abgebaut werden, genauso wie überschuldete Privathaushalte oder Unternehmen keine Kredite mehr erhalten.

In diesem Artikel untersuchen wir, warum die anstehende Wiederherstellung des Gleichgewichts einen neuen Trend hin zu einer selektiven Relokalisierung der Produktion von Netto-Schuldnern, insbesondere der USA, anstossen könnte. Länder, die reich mit (fossilen) Energiequellen ausgestattet sind und/oder eine hohe Energieeffizienz aufweisen, sollten wieder attraktivere Standorte für Investitionen werden. Entsprechend könnten strategische Anleger gut beraten sein, ihre Satelliten-Investments in Sektoren zu diversifizieren, die von solchen Trends profitieren.

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